فهم شامل: الاتجاهات والفرص الكبرى على Robinhood
Panewslabبقلم: دايو، KOL في مجال العملات المشفرة
استيقظت الليلة الماضية في منتصف الليل دون سبب واضح، وتصفحت الأخبار وأنا نصف نائم، فرأيت أن عملة BONER ترتفع بقوة. كان هناك الكثير من المؤثرين الأجانب يروجون لها، ويقارنونها بـ GME وFARTCOIN، وكانت الكلمة الأكثر جذبًا للانتباه هي: الضغط على البائعين (Short Squeeze).
في ذلك الوقت، شعرت فقط أن القصة مثيرة للاهتمام.
بعد أن استيقظت تمامًا في الصباح وأعدت التفكير، اكتشفت أن السؤال كان خاطئًا — لا أحد يعرف إلى أي مدى سترتفع BONER، لكن ما يستحق التأمل هو البنية الجديدة التي تظهر خلفها: الأسهم، والعملات الميمية، والسيولة على السلسلة، اجتمعت معًا لأول مرة بشكل حقيقي.
أولًا: لماذا Robinhood Chain؟
جينات Robinhood كانت دائمًا الأسهم + المستثمرين الأفراد + التداول، ولا تُعتبر شركة أصلية في مجال العملات المشفرة. هذا الأصل يحدد الاتجاه: لو قامت Coinbase أو Solana أو أي سلسلة عامة أخرى بعمل رموز أسهم، لكان ذلك محاولة من عالم العملات المشفرة لنقل التمويل التقليدي إلى السلسلة؛ لكن عندما تفعل Robinhood ذلك، يكون الاتجاه معكوسًا تمامًا — شركة وساطة تمتلك قاعدة ضخمة من مستخدمي الأسهم، تنقل التمويل التقليدي إلى السلسلة بمبادرة منها.
Robinhood لديها حوالي 28.5 مليون عميل ممول، وأصول المنصة حوالي 3550 مليار دولار، وهي شركة تمتلك بالفعل قاعدة ضخمة من المستخدمين الماليين، وسيناريوهات تداول، ووعيًا بالعلامة التجارية. هذه الشركة تبني لنفسها بنية تحتية مالية جديدة على السلسلة — وقد أكدت مرارًا أن السوق الصاعدة الحالية هي سوق صاعدة للتمويل على السلسلة، وليس أي شيء آخر!
الشبكة الرئيسية لسلسلة Robinhood Chain تم إطلاقها رسميًا في 1 يوليو 2026، وبحلول نهاية أغسطس، سجل حجم التداول اليومي على المنصات اللامركزية (DEX) رقمًا قياسيًا بلغ 989 مليون دولار، وبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) حوالي 708 مليون دولار، وعرض العملات المستقرة حوالي 770 مليون دولار، بزيادة شهرية قدرها 47% —
هذه السلسلة عمرها شهران فقط حتى اليوم، وهي أسرع سلسلة نموًا في التاريخ، والاتجاه بدأ يظهر.
ثانيًا: لماذا يجب نقل الأسهم إلى السلسلة؟
أكثر ما يلفت الانتباه حاليًا على Robinhood Chain هو العملات الميمية، لكن الأصل الأكثر أهمية هو Stock Token، أي الأسهم على السلسلة.
الأسهم على Robinhood ليست مطبوعة من العدم، فرموز Stock Token الرسمية هي في جوهرها شهادات دين مرمزة تصدرها Robinhood، وقد صرحت Robinhood رسميًا أن Stock Token مدعومة بنسبة 1:1 بالأسهم الأساسية، وأن الأسهم محفوظة لدى جهة وصاية.
لكن بمجرد نقل الأسهم إلى السلسلة، تبدأ الأمور في الاختلاف. في السابق، كان سهم NVDA الواحد مجرد سهم NVDA واحد؛ أما بعد نقله إلى السلسلة، فيمكن تقسيم رمز NVDA الواحد إلى عدد لا نهائي من الصفقات "المجزأة"، وتوفير السيولة، واستخدامه كضمان، والدخول في بروتوكولات الإقراض، والدخول في عقود ذكية أخرى، والاقتران بالعملات الميمية، ثم الاشتقاق إلى منتجات رافعة مالية جديدة.
تحول السهم من أصل يمكن شراؤه وبيعه فقط، إلى أصل قابل للبرمجة.
ثالثًا: عند نقل الأسهم إلى السلسلة، من يوفر السيولة؟ ومن يتداول؟
يمكن لـ Robinhood وضع 1 مليار من NVDA وHIMS وSPCX على السلسلة، لكن "وجود الأصول" و"وجود سوق" أمران مختلفان تمامًا. لنفترض ظهور ألف سهم فجأة على السلسلة: لماذا سيأتي المستخدمون؟ من سيوفر السيولة الأولى؟ من سيصنع الاهتمام والمجتمع؟ لماذا سيتداول مستخدم عملات مشفرة عادي فجأة في HIMS؟
لاحظ أن السيولة المقصودة هنا تختلف عن السيولة في التمويل التقليدي، فالسيولة على السلسلة تشير أيضًا إلى مجمعات السيولة على السلسلة. تداول الأسهم على السلسلة يختلف عن صناع السوق التقليديين الذين يعتمدون على الأوامر المعلقة والمنفذة، فطالما يوجد مجمع على السلسلة، يعمل النظام 24/7 دون الحاجة إلى مراقبة بشرية، وهذا يتطلب مجمعات سيولة، لكن من سينشئ المجمعات المختلفة؟ ومن سيعطي "حوافز" لمن ينشئون هذه المجمعات؟
والأهم: هل سيأتي أحد للتداول؟
هنا تظهر العملات الميمية.
قد تكون العملات الميمية أداة طبيعية للإطلاق البارد للأسهم على السلسلة: الأسهم توفر ما تفتقر إليه العملات الميمية — مرساة قيمة وقصة من العالم الحقيقي؛ والعملات الميمية توفر ما تفتقر إليه الأسهم: الاهتمام، والمجتمع، والانتشار، والسيولة المضاربية.
الجانبان متكاملان تمامًا — العملات الميمية على Robinhood تتحول إلى شيء مختلف عن الماضي.
رابعًا: BONER: من سردية الضغط على البائعين إلى توافق رأس المال
قصة BONER بالأمس كانت عينة.
إنها تشكل زوج تداول مع رمز HIMS Stock Token على السلسلة. كلمة BONER شائعة جدًا في الإنجليزية، وهي تعبير عامي يعني الانتصاب، وتشبه إلى حد ما عبارة "عمود واحد يخترق السماء" التي يستخدمها الصينيون في سوق الأسهم. ثم تبين أن HIMS هي شركة تعالج ضعف الانتصاب، فارتبطت الأمور بذكاء.
وبقيادة بعض المؤثرين الأجانب، ارتفعت بشكل جنوني ووصلت إلى 70 مليون دولار في يوم واحد. خلال هذه العملية، مجتمع ميم لم يكن له أي علاقة بـ HIMS، أصبح فجأة مرتبطًا اقتصاديًا بسهم من العالم الحقيقي:
1. كلما ارتفعت العملة الميمية، زاد عدد المشترين، وزادت الحاجة إلى المزيد من الأسهم
كلما زاد عدد مشتري BONER، زادت كمية رموز HIMS التي تدخل مجمع السيولة؛
2. تبدأ العملة الميمية في "الضغط على البائعين" للسهم
إذا أدى النظام البيئي بأكمله إلى زيادة الطلب على رموز HIMS، مما يحفز إصدار رموز HIMS جديدة على السلسلة — على سبيل المثال، عندما لا يكون سوق الأسهم الأمريكية مفتوحًا ولا توجد أسهم كافية على السلسلة، ترتفع BONER، وينتج عن ذلك ارتفاع سعر السهم إلى أكثر من 130، ولا يمكن معادلته بسعر السوق الذي يزيد عن 20 إلا بعد افتتاح السوق.
بالطبع، ما يسمى بـ "الضغط على البائعين" لسهم HIMS، من حيث الحجم الواقعي، لا يزال مبكرًا جدًا — حتى موقع مجتمع BONER نفسه يذكر بوضوح: حجم مجمع السيولة الحالي لا يكفي وحده لإحداث ضغط على البائعين لسهم HIMS الحقيقي؛ ولا يمكن ببساطة مساواة إصدار رموز Stock Token الجديدة بسبب تداول BONER. لذا فإن "الضغط على البائعين" الحالي هو في الغالب سردية ميمية، ولا أعتقد أن BONER أو أي عملة ميمية أخرى لديها القدرة على الضغط على وول ستريت.
أهميتها تكمن في أنها نجحت لأول مرة في تفعيل مسار الانتقال المذكور أعلاه: في السابق، إذا ارتفعت عملة ميمية مائة ضعف، كانت مجرد عملة ميمية ارتفعت مائة ضعف؛ أما اليوم، إذا أصبحت عملة ميمية مرتبطة بسهم كبيرة بما يكفي، فيمكنها نظريًا أن تؤثر عكسيًا على الطلب على الأصل الحقيقي المرتبط بها. حتى لو كانت هذه القوة اليوم بحجم حبة رمل، فإن البنية قد تغيرت بالفعل.
وفقًا لآلية الدعم 1:1 لدى Robinhood، فإن رموز Stock Token الجديدة تقابل طلبًا على أصول الأسهم الأساسية.
وهكذا ظهر مسار لم يكن موجودًا من قبل: انتباه العملة الميمية ← حجم التداول على السلسلة ← الطلب على Stock Token ← إصدار الرموز والسيولة ← نظريًا الاتصال بالسهم الحقيقي الأساسي.
قد يسأل البعض: إذا كنت أريد الضغط على البائعين أو المضاربة على سهم، فلماذا ألعب بالعملات الميمية بدلاً من شراء السهم مباشرة؟
هذا يقودنا إلى سؤال آخر: لماذا يلعب الناس بالعملات الميمية؟ إذا لم تفهم، يمكنك مراجعة مقالاتي السابقة التي تحتوي على العديد من الآراء حول العملات الميمية.
بالعودة إلى الضغط على البائعين للسهم، المستخدم ببساطة يختار ماذا يشتري، لكنني بعد تفكير وجدت صعوبة في الاختيار، لأن سردية الضغط على البائعين بها عيوب طبيعية: أولاً، ليست فريدة. اختر سهمًا بقيمة سوقية صغيرة ونسبة بيع على المكشوف عالية، واربطه بعملة ميمية، ويمكنك سرد قصة ضغط على البائعين. السهم A يمكن اللعب به هكذا، والسهمان B وC يمكنهما ذلك أيضًا. أكثر ما يخشاه سوق العملات الميمية هو هذا: نفس السردية تتكرر مائة مرة، ولا يعرف الناس أي واحدة يشترون، فيتشتت رأس المال ولا يرتفع أي منها. الميزة الحقيقية لـ BONER الآن ليست أنها "الوحيدة القادرة على الضغط على البائعين"، بل إنها تمتلك شيئًا آخر: توافق رأس المال. في اليومين الماضيين، يمكن الشعور بوضوح أن رواد العملات الميمية الأجانب يشكلون قوة موحدة. عدة حسابات كبيرة تكتشف قصة طبيعية نسبيًا مسبقًا، يشترون بأنفسهم أولاً، ثم ينشرونها معًا، فتتركز السيولة والاهتمام بسرعة على أصل واحد.
القصة نفسها ليست فريدة، لكن التوافق جعلها فريدة مؤقتًا.
كيف ستسير BONER لاحقًا يجب مراقبته ديناميكيًا، لكنها أثبتت شيئًا واحدًا: أسلوب العملات الميمية المرتبطة بالأسهم له مشترون.
خامسًا: LONG: الطبقة التنظيمية للعملات الميمية المرتبطة بالأسهم
قبل أيام، أعطيت بحزم حكمًا: في اليد اليسرى $PONS، وفي اليد اليمنى $牛来. بالنسبة للأولى، كان تفكيري مشابهًا لتفكيري اليوم حول أي عملة ميمية مرتبطة بسهم يجب شراؤها: لا أعرف أي عملة ميمية سأشتري، لذا سأشتري رمز المنصة نفسها.
فهل توجد مثل هذه المنصة على سلسلة Robinhood؟ نعم.
LONG هي أهم منصة إصدار على Robinhood Chain، وتتخصص بشكل أساسي في إصدار "عملات ميمية مقترنة برموز أسهم"؛ حاليًا، تشكل هذه العملات الميمية المقترنة بالأسهم حوالي ربع حجم التداول المرتبط بالأسهم على Robinhood Chain.
لكن المثير للاهتمام أن LONG ليست مجرد منصة إصدار عملات، بل شيء آخر أكثر إثارة للخيال: طبقة توزيع الاهتمام + طبقة تنظيم السيولة للأسهم على سلسلة Robinhood.
Robinhood مسؤولة عن نقل الأسهم إلى السلسلة، وLONG تحل المشكلة التالية — كيف تشكل رموز الأسهم هذه مجتمعات وسيولة وطلبًا جديدًا على التداول.
على المدى القصير، قد تكون المنصات ذات الضجة الأكبر على السلسلة هي منصات إصدار العملات الميمية الخالصة مثل PONS، مع عدد لا يحصى من العملات الميمية، ورسوم ضخمة وعمليات إعادة شراء، لكن الخوف هو من التبريد الدوري للعملات الميمية؛
على المدى الطويل، مساحة نموذج LONG أكبر، والأسلوب هنا سيكون أكثر استدامة، والتمكين ليس عنيفًا بنفس القدر، لكن الأسهم ومشتقات الأسهم ومنتجات الرافعة المالية والأصول الحقيقية المرمزة (RWA) هي لعبة لا نهائية، وكمنصة تربط الطرفين، فالخيال كبير جدًا.
بالطبع، ما زلت متفائلًا جدًا بـ $PONS على المدى القصير، فمع هذه الإيرادات المرتفعة، وعمليات إعادة الشراء العنيفة، بالإضافة إلى حرق 30% بالفعل، مقارنة بـ PUMPFUN، لا يزال السعر بخصم 10-20% — منطقيًا، ستتجاوز PONS منصة PUMPFUN، لأن رأس المال والشعبية ومستقبل التمويل على السلسلة كلها هنا. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الإصدار V2 من PONS يدعم الآن العملات المرتبطة بالأسهم!
سادسًا: عملة منصة أخرى: AI
بعد ترتيب كل ما سبق، لاحظت AI. اسمها الكامل Artificial Inu، وهي مقترنة برمز NVDA Stock Token على السلسلة، وأصلها هو "Nvidia + AI + كلب".
لم تصدر LONG حتى الآن عملة منصة بالمعنى التقليدي، لكنها تضع AI تدريجيًا في موقع أكثر مركزية في النظام البيئي.
في 1 أغسطس، كانت القيمة السوقية لـ AI حوالي 1.5 مليون دولار فقط؛ وفي 30 أغسطس وصلت إلى أعلى مستوى عند 135 مليون دولار، وتجاوزت سيولة مجمع NVDA في وقت ما 3.3 مليون دولار — كطبقة توافق أولى للعملات الميمية المرتبطة بالأسهم، لقد اكتملت.
بعد ذلك، بدأت استخداماتها تتدرج:
أولاً، الأصول المقترنة. سمحت LONG لاحقًا للرموز الجديدة بتكوين أزواج تداول مباشرة مع AI. بالإشارة إلى ETH: عدد لا يحصى من العملات الجديدة على إيثريوم تقترن بـ ETH، ولا يوجد عقد ذكي يفرض استخدام ETH، لكن الجميع يعرف أن سيولة ETH هي الأفضل، والسيولة نفسها تجذب السيولة. كلما زادت أزواج التداول مثل AGI/AI وXXX/AI، تحول دور AI من "عملة يتم تداولها" إلى "أصل أساسي يجب حيازته للمشاركة في سيولة النظام البيئي". هذان المنطقان للتقييم مختلفان تمامًا.
ثانيًا، محور السيولة. بعد زيادة أزواج التداول، قد تبدأ مسارات التداول في المرور عبر AI، وستتحول تدريجيًا إلى عملة وسيطة في النظام البيئي.
ثالثًا، القفل والحرق. كشف فريق LONG مؤخرًا أنه من خلال آليات مثل Community Mode وأزواج تداول AI والحرق التلقائي، تم قفل أو إخراج ما يقرب من 3 ملايين دولار من AI من التداول؛ وكل زوج تداول AI جديد يضاف، يؤدي إلى مزيد من قفل أو حرق AI.
رابعًا، استيعاب قيمة الأعمال الجديدة. على سبيل المثال، LongX الذي تعمل عليه LONG وLighter: تغليف مراكز الرافعة المالية في العقود الدائمة في رموز ERC-20 يمكن حيازتها ونقلها مباشرة. تضع 100 USDG، فتنشئ في الأساس تعرضًا برافعة مالية حوالي 3 أضعاف على NVDA، ثم تعطيك "أصلًا فوريًا 3X NVDA" على السلسلة، دون الحاجة إلى إدارة الهامش ومعدلات التمويل وخطوط التصفية بنفسك.
لقد أثبت التمويل التقليدي منذ زمن أن البشر يحبون منتجات الرافعة المالية البسيطة: منتجات الرافعة المالية الثلاثية والمزدوجة تُشترى باستمرار، لأن المستخدم العادي يريد فقط الضغط على زر واحد: "أريد رافعة مالية ثلاثية على Nvidia".
صرحت LONG رسميًا أن LongX ستواصل التوسع في أصول الرافعة المالية المرتبطة بـ NVDA، وستعيد جزءًا من القيمة إلى AI. إذا نجح هذا المسار، فلن تستوعب AI فقط تداول العملات الميمية.
خامسًا، الأصول الاحتياطية للنظام البيئي. هذه هي الطبقة الأبعد: إذا أصبحت المزيد من منتجات LONG وأزواج تداول AI والعملات الميمية المرتبطة بالأسهم ومنتجات LongX في المستقبل تبني سيولتها حول AI، فقد تتحول AI تدريجيًا إلى الأصل الأساسي لنظام LONG البيئي بأكمله.
لم أرَ LONG تعلن رسميًا أن "AI هي عملة LONG"، لكن في عالم العملات المشفرة هناك قاعدة: ما تفعله أهم مما تسميه. ETH قيّمة ليس لأن اسمها يحمل "عملة منصة"، بل لأن عالم إيثريوم بأكمله يحتاجها.
منتجات LONG تُبنى باستمرار حول AI، ولا حاجة للحديث عن وجود اعتماد رسمي.
حدسيًا: أنا متفائل بالنصف الثاني من التمويل على السلسلة لـ RH، وعملة AI ستكون مهمة جدًا.
سابعًا: SPACEHOOD: قصة تُفهم في خمس ثوانٍ
SPACEHOOD هي عملة ميمية مقترنة بـ SPCX.
تشبه BONER التي اقتربت من 100 مليون المذكورة سابقًا، لكن قيمتها السوقية تزيد قليلاً عن 10 ملايين. على الرغم من أن تلك العملة كان أداؤها قويًا بالأمس بسبب تكتل المؤثرين الأجانب، أعتقد أنه من منظور طويل الأجل، إذا كانت العملات الميمية المرتبطة بالأسهم ستفرز عملة رائدة، فإن فرصة SPACEHOOD أكبر.
الميزة بسيطة، أي مستخدم عملات مشفرة يفهمها في خمس ثوانٍ: SpaceX، وماسك، وعملة ميمية، وRobinhood، ونقل الأسهم إلى السلسلة، كلها موجودة.
إذا تطورت العملات الميمية المرتبطة بالأسهم حقًا، فإن أسهلها انتشارًا ستكون تلك المرتبطة بشركات تحمل رموزًا ثقافية ضخمة في العالم الحقيقي، وSpaceX تنتمي بوضوح إلى هذه الفئة.
الآلية مماثلة: كلما زاد حجم SPACEHOOD، زاد الطلب على رموز SPCX، مما يزيد نظريًا من سيولة وطلب SPCX على السلسلة، وبذلك لا تظل هذه العملة الميمية عائمة في الهواء تمامًا، بل تبدأ في تكوين اتصال اقتصادي ضعيف مع شركة من العالم الحقيقي. بالطبع، هذه القوة صغيرة جدًا حاليًا، فحجم التداول اليومي لـ SPCX في الواقع ليس في نفس المستوى مع عملة ميمية بقيمة عشرات الملايين من الدولارات، ولكن إذا أصبحت الأسهم على السلسلة أكثر سخونة، سيركز رأس المال في النهاية على العملة الرائدة.
ماذا لو وصلت عملة ماسك الميمية هذه إلى عدة مليارات أو حتى عشرات المليارات من الدولارات؟ عندها، سيؤثر ارتفاعها وانخفاضها مباشرة على سهم SPACEX، وماسك، بصفته أكثر من يفهم العملات الميمية وأكثر من يهتم بسهم SPACEX، سيكون ضيفنا الغامض كحاملي العملة.
بالمناسبة، هذه العملة هي أول عملة اشتراها مؤسس منصة LONG علنًا!
ثامنًا: الفرق عن bStocks من Binance
قد يسأل البعض: Binance لديها أيضًا bStocks، فما الذي يميز Robinhood؟ bStocks من Binance مدعومة أيضًا بنسبة 1:1، ويمكن تداولها على مدار الساعة، ولديها حفظ ذاتي، ويمكنها الدخول في DeFi على BNB Chain؛ بعد سبعة أسابيع من الإطلاق، تجاوز حجم bStocks المعلن رسميًا 500 مليون دولار.
في الواقع، الفرق الرئيسي لم يعد في "هل تم ترميز الأسهم أم لا"، بل في نقطة انطلاق الشركتين:
1. Binance لا تزال تميل إلى أعمال بيع الأسهم
Binance أشبه بأكبر ساحة تداول عملات مشفرة في العالم، تضيف الأسهم كفئة جديدة قابلة للتداول، ويمكن للناس شراءها مباشرة على منصة Binance الرئيسية، وهذه ميزة وقوة Binance، والنمو سريع جدًا.
2. طموح Robinhood Chain هو بناء نظام مالي كامل على السلسلة حول الأسهم مباشرة.
الأسهم ليست فقط للشراء والبيع، بل يمكن استخدامها كأصول لصانع السوق الآلي (AMM)، وكضمان، والدخول في الإقراض، والاقتران بالعملات الميمية، والدخول في العقود الدائمة، وعمل رموز رافعة مالية، وحتى الدخول في أنظمة التداول الآلي لوكلاء الذكاء الاصطناعي، لتصبح في النهاية لبنة في عالم DeFi بأكمله.
تحدد Robinhood رسميًا Chain كسلسلة عامة مالية موجهة نحو الأصول الحقيقية المرمزة (RWA)، وقد وضعت بالفعل Stock Token وDEX والإقراض وMorpho وعقود Lighter الدائمة ووكلاء الذكاء الاصطناعي على هذا الخط.
كلتا الشركتين ستكبران رموز الأسهم.
لكن على سلسلة Robinhood Chain، تنمو ثقافة أصلية للعملات المشفرة: الأسهم + العملات الميمية + DeFi.
وAI تقف بالضبط عند نقطة التقاطع هذه.
تاسعًا: العملات المرتبطة بالأسهم بدأت للتو
بمجرد أن تقفز وتجرب، ستكتشف مدى سخونة سلسلة RH. العملات الميمية تجلب الانتباه للأسهم، والأسهم تجلب للعملات الميمية مرساة من العالم الحقيقي، وDeFi توفر السيولة لكليهما، وRobinhood توفر المستخدمين والأصول الأساسية لكل هذا.
النقطة المثيرة في الابتكار المالي غالبًا لا تكمن في مقدار ارتفاع الدفعة الأولى من الأصول في النهاية، بل في أن سوقًا لم يكن موجودًا من قبل قد تم إنشاؤه فجأة. سلسلة Robinhood Chain الحالية تمنح الناس شعورًا جديدًا ومثيرًا تمامًا.
بالطبع، كل شيء لا يزال مبكرًا جدًا. المبكر يعني الخيال، ويعني أيضًا معدل فشل أعلى، لذا حافظ على المراقبة الديناميكية.
قلت سابقًا: في اليد اليسرى $PONS، وفي اليد اليمنى $牛来، وهذا لا يتغير، وما زلت متفائلًا.
اليوم أضيف: في اليد اليسرى $AI، وفي اليد اليمنى $SPACEHOOD.
عند الوقوف في مهب الريح، حتى الخنازير تطير — تمسك بالأصول التي يمكن فهمها بنظرة واحدة، لتطير بأسرع ما يمكن.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.