UNI يقفز: حجم التداول يرتفع 10 أضعاف في شهر

المؤلف الأصلي: ما خه، فورسايت نيوز

في 31 أغسطس، اخترق UNI لفترة وجيزة حاجز 5.4 دولار، مسجلاً أعلى مستوى له منذ يناير 2026. بعد هبوطه إلى 2.31 دولار في يونيو من هذا العام، ارتد UNI طوال الطريق، محققاً مكاسب تجاوزت 100% في الأشهر الثلاثة الماضية. في موجة التمويل اللامركزي (DeFi) بين 2020-2021، كان Uniswap بروتوكول البورصة اللامركزية (DEX) الرائد، لكن في هذه الدورة، فقد بريقه، مع نقاش محدود وفترة طويلة من الانخفاض الجانبي في سعر عملته.

ما الذي جعل UNI يستعيد تفضيل السوق بالضبط؟

إيرادات رسوم بقيمة 4.29 مليون دولار في آخر 24 ساعة، حجم التداول اليومي للأسهم المرمزة يقفز 10 أضعاف في شهر

في يوليو من هذا العام، انطلقت الشبكة الرئيسية لـ Robinhood Chain. حتى 31 أغسطس، تُظهر بيانات DefiLlama أن إجمالي القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) تجاوز 700 مليون دولار.

أعلنت Uniswap رسمياً أن إصداراتها v2 وv3 وv4 وUniswapX كانت صانع السوق الآلي (AMM) العامة الأساسية على هذه السلسلة منذ اليوم الأول لـ Robinhood Chain، مع توفر الويب والمحفظة وواجهة برمجة التطبيقات (API) في وقت واحد.

تُظهر أحدث البيانات أن إيراداتها في آخر 24 ساعة بلغت 4.29 مليون دولار، ما يمثل قرابة نصف إيرادات رسوم Robinhood Chain في آخر 24 ساعة، وتأتي في المرتبة الثانية بعد منصة إصدار الرموز Pons، ومتقدمة بفارق كبير عن المنافسين الآخرين.

قدمت Token Terminal بيانات أكثر إثارة: حجم التداول اليومي للأسهم المرمزة الذي تعالجه Uniswap على Robinhood Chain سجل أعلى مستوى جديد بنحو 130 مليون دولار، بزيادة تقارب 10 أضعاف في الشهر الماضي، مع تساوي أحجام v3 وv4 تقريباً.

حرق يومي يتجاوز 400,000 دولار من UNI

تم فتح قفل رموز UNI بالكامل في عام 2024، ومع ذلك ظل سعر العملة ضعيفاً.

لطالما كانت مجمعات Uniswap تفرض رسوماً. من 2020 حتى نهاية 2025، كانت كل هذه الأموال تقريباً تذهب إلى مزودي السيولة (LPs). كان UNI يُستخدم فقط للتصويت. كان البروتوكول قادراً على توليد مئات الملايين إلى أكثر من مليار دولار من الرسوم سنوياً، لكن العملة نفسها لم يكن لها أي تدفق نقدي. كان هذا هو جدل تبديل الرسوم الذي احتدم لخمس سنوات.

في ديسمبر 2025، خضع اقتصاد عملة UNI الذي طال انتقاده لتصويت نهائي وتمت الموافقة عليه. تضمنت المحتويات الأساسية: بعد فترة تصويت استمرت نحو يومين، حرق 100 مليون UNI وتفعيل تبديل رسوم البروتوكول.

تُظهر أحدث بيانات Dune أنه حتى 31 أغسطس، بلغ إجمالي كمية الحرق نحو 110 مليون UNI، بقيمة حرق إجمالية تبلغ 630 مليون دولار.

منذ أغسطس من هذا العام، تم حرق أكثر من 100,000 UNI في عدة أيام منفردة، بمتوسط قيمة حرق يومية لـ UNI تتجاوز 400,000 دولار، تساهم Robinhood Chain منها بنحو النصف.

حرق UNI ليس مجرد استخدام USDT/USDC لإعادة شراء رموز UNI مباشرة.

الرسوم في مجمعات Uniswap لا تزال تذهب في الغالب إلى مزودي السيولة. تأخذ Uniswap شريحة صغيرة فقط. على Robinhood، تأخذ نحو 6%. هذه الشريحة لا تذهب إلى الحساب المصرفي لـ Labs، بل إلى خزنة عقد ذكي تسمى TokenJar. تحتوي الخزنة على ETH وعملات مستقرة وعملات بديلة وأسهم مرمزة—كل ما تجمعه المجمعات. من يريد سحب الأصول من الخزنة يجب أن يحرق أولاً قيمة معادلة من UNI.

تسمى هذه الخطوة Firepit.

تراقب روبوتات المراجحة صافي قيمة الأصول في عقد TokenJar في الوقت الفعلي، وتحرق UNI معادلاً لاستخراج أصول الرسوم، وتبيعها في السوق الثانوية لإتمام مراجحة خالية من المخاطر.

نشاط المعاملات على السلسلة يرتبط إيجابياً بالقيمة الملتقطة للبروتوكول، مما يدفع بدوره المزيد من المراجحين لحرق UNI لاستخراج الأرباح، مشكلاً عجلة انكماشية لعملة UNI.

بعبارة أخرى، حولت الجهة الرسمية "إعادة شراء العملة" إلى "مزاد على السلسلة لإيرادات البروتوكول".

تُظهر بيانات Dune أن بيانات الحرق لا تزال تنمو باطراد.

Robinhood، لتوفير تكاليف صانع السوق الخاصة بها ولتجنب التنظيم الصارم من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على الوسطاء التقليديين الذين يدرجون أوراقاً مالية مرمزة، ربطت مستخدمي التجزئة غير الأمريكيين والأسهم المرمزة بـ AMMs العامة بدلاً من إبقائها فقط في طلب عرض السعر (RFQ) الخاصة بها. تحتل Uniswap موقعاً مهماً على Robinhood Chain. يتحول حجم تداول Robinhood Chain باطراد إلى انخفاض صافٍ في UNI، مما يدفع سعر العملة للارتفاع.

عانت Uniswap طويلاً من انتقاد UNI لعدم وجود تدفق نقدي. تحتاج إلى إيرادات خارجية حقيقية لدعم نموذجها الانكماشي، ويحتاج Robinhood بالصدفة إلى طبقة تسوية عميقة ولامركزية بما يكفي لمعالجة أسهمه المرمزة.

التمويل التقليدي (TradeFi) وDeFi يتكاملان بعمق.