بيتكوين يستقر عند حاجز 80 ألف دولار: كيف تنظر المؤسسات والأموال الذكية إلى المستقبل؟

الكاتب الأصلي: ChandlerZ، Foresight News

من 17 إلى 23 أغسطس، ارتفع بيتكوين من 62,818 دولارًا إلى 77,593 دولارًا. وفقًا لإحصاءات Galaxy Research، أضافت هذه الشمعة الأسبوعية 14,775 دولارًا، مسجلة أكبر زيادة أسبوعية بالدولار في تاريخ بيتكوين. من حيث النسبة المئوية، فإن الزيادة البالغة 23.5% تحتل المرتبة 41 فقط من بين 840 شمعة أسبوعية منذ يوليو 2010، لكنها الأعلى منذ مارس 2023.

مع ارتفاع قاعدة سعر بيتكوين، فإن الارتفاع الذي يحتل المرتبة 41 فقط في قائمة الارتفاعات التاريخية أصبح قادرًا على خلق مبالغ لم تظهر من قبل.

حتى 28 أغسطس، بعد اختراق بيتكوين لمستوى 81,500 دولار، انعكس الاتجاه نحو الأسفل، ولا يزال يتأرجح حول مستوى 80 ألف دولار. أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة (ETF) متغيرًا مهمًا للحكم على ما إذا كان هذا الارتفاع سيستمر. وفقًا للإجمالي اليومي لـ Farside Investors، من 17 إلى 26 أغسطس، بلغ صافي التدفق الداخل لمدة ثمانية أيام تداول متتالية 2.8019 مليار دولار، وبلغ صافي التدفق التراكمي لشهر أغسطس حتى 26 أغسطس حوالي 3.282 مليار دولار.

قسمت Glassnode هذه الموجة إلى مرحلتين: في 19 أغسطس، بدأت تصفية المراكز القصيرة الارتفاع، ثم وفرت اكتتابات صناديق الاستثمار المتداولة، وانخفاض أرصدة البورصات، وزيادة حيازات المحافظ من جميع الأحجام تمويلًا فوريًا. من 14 إلى 25 أغسطس، انخفضت العقود المفتوحة المقومة بالبيتكوين من 645,760 بيتكوين إلى 587,584 بيتكوين، بانخفاض حوالي 9.0%، مسجلة أدنى مستوى في خمسة أشهر. في نفس الفترة، انخفضت العقود المفتوحة المضمونة بالعملات المشفرة مثل بيتكوين إلى حوالي 52,000 بيتكوين، أي ما يعادل 11% من العقود المفتوحة، وأصبح الهامش النقدي وهامش العملات المستقرة هي الغالبية العظمى.

بالإضافة إلى ذلك، ظل معدل تمويل العقود الآجلة الدائمة قريبًا من الحياد معظم الوقت، مما يشير إلى أن المراكز القصيرة المصفاة لم يتم استبدالها فورًا بكمية كبيرة من المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية.

بناءً على الأدلة الحالية، فإن هذا الارتفاع مدعوم بأموال حقيقية، ولا يزال مستوى 80 ألف دولار في مرحلة اختبار الإجهاد. يتركز الجدل قصير المدى حول ما إذا كان يمكن استيعاب منطقة العرض بين 81 ألف و86 ألف دولار، بينما يتركز الجدل متوسط المدى حول ما إذا كانت هذه الموجة انعكاسًا دوريًا أم انتعاشًا سريعًا ضمن إطار السوق الهابطة.

بيانات السلسلة ودفتر الطلبات تشير إلى منطقة 81 ألف إلى 86 ألف دولار

تُظهر بيانات السلسلة أن مستوى 80 ألف دولار يشكل واحدة من أكثر مناطق المقاومة كثافة في تاريخه. وفقًا لبيانات توزيع الأسعار المحققة المعدلة حسب الكيانات (URPD) من Glassnode، في النطاق بين 80,000 و82,000 دولار، يتركز ما يقرب من 8% من المعروض المتداول لبيتكوين، حيث يتركز حوالي 5% من الرقائق عند سعر 80,000 دولار وحده، وهو الأعلى بين جميع مستويات الأسعار. هذا يعني أنه بمجرد عودة السعر إلى هذه المنطقة، سيعود عدد كبير من المستثمرين الذين اشتروا سابقًا إلى نقطة التعادل، مما قد يؤدي إلى موجة بيع مركزة، وتشكيل ما يسمى بحاجز العرض.

يعتبر مستوى 78,000 دولار أيضًا عقدة مهمة، حيث يحمل حوالي 3.7% من المعروض، بينما يحتل مستوى 82,000 دولار المرتبة الرابعة من حيث الكثافة. هؤلاء المستثمرون الذين بنوا مراكزهم خلال مرحلة الارتفاع في 2024-2025، بعد أن مروا بتصحيح الأسعار من أواخر 2025 إلى أوائل 2026، ينتظرون الآن فرصة لاسترداد التكلفة. تُظهر التجارب التاريخية أنه عندما يعود السعر إلى نطاق تداول كمية كبيرة من الرقائق، فإن سلوك البيع من قبل حاملي المدى القصير غالبًا ما يضخم تأثير المقاومة.

تُظهر المؤشرات التي تتبعها Glassnode بشكل منفصل أن متوسط تكلفة حيازات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة يقع أيضًا في نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة هي واحدة من أهم مصادر الأموال الإضافية في السوق حاليًا، فإن سلوك حامليها له تأثير كبير على السعر. عندما يقترب السعر من "نقطة التعادل" هذه، قد يختار بعض المستثمرين المؤسسيين أو الأفراد الاسترداد أو البيع، مما يعزز ضغط البيع في هذه المنطقة.

من الناحية الفنية، لا يزال بيتكوين تحت المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا (حاليًا حوالي 81,081 دولارًا)، ولم يتمكن من استعادة هذا المتوسط بشكل فعال منذ نوفمبر 2025. بالنظر إلى التاريخ، في مايو 2020 ومارس 2023، بعد اختراق بيتكوين لهذا الخط الاتجاهي طويل المدى، بدأ سوقًا صاعدة استمرت لعدة أشهر. لذلك، يُنظر إلى القدرة على الثبات فوق 81,000 دولار حاليًا كإشارة رئيسية لتحول قوة السوق على المدى المتوسط.

ومع ذلك، في النطاق بين 60,000 و63,000 دولار، يتركز أيضًا أكثر من 6% من المعروض. لكن هذه المنطقة تحولت بنجاح إلى دعم قوي خلال معظم عام 2026.

تعتقد المؤسسة أن بيتكوين حاليًا عند نقطة حاسمة في صراع بين الثيران والدببة. إذا تمكن الثيران من اختراق "منطقة المقاومة الثلاثية" بين 80,000 و82,000 دولار بمساعدة الأموال الإضافية، والثبات فوق المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا، فقد يفتح ذلك المجال للتقدم نحو مستويات أعلى، مكررًا سيناريو السوق الصاعدة بعد اختراق المتوسطات طويلة المدى في التاريخ. على العكس، إذا فشلت عدة محاولات للارتفاع، فقد يؤدي ذلك إلى بيع ذعر من قبل حاملي المدى القصير، مما يؤدي إلى انخفاض السعر إلى 75,000 دولار أو حتى مناطق دعم أقل للبحث عن توازن.

أحدث آراء المؤسسات والأموال الذكية

CryptoQuant Research:

لطالما كان سبتمبر أحد أضعف شهور الأسهم الأمريكية، حيث بلغ متوسط عائد مؤشر S&P 500 حوالي -0.8% على مدى الخمسين عامًا الماضية. سجل بيتكوين عوائد سلبية في سبتمبر لست سنوات متتالية من 2017 إلى 2022، لكنه أغلق على ارتفاع في سبتمبر لثلاث سنوات متتالية في 2023 و2024 و2025، مما يشير إلى أن هذا الاتجاه الموسمي يضعف.

في عام 2026، مع عدم اليقين بشأن الانتخابات النصفية الأمريكية، قد يدفع ذلك التقلبات إلى الارتفاع ويدفع المستثمرين إلى تقليل الانكشاف على المخاطر. السؤال الأساسي هو ما إذا كان التصحيح الموسمي سيتطور إلى تجنب واسع النطاق للمخاطر، ويجب مراقبة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والطلب الفوري على بيتكوين. إذا امتدت معنويات تجنب المخاطر إلى السوق بأكمله، فسيتعرض بيتكوين للضغط؛ وعلى العكس، إذا ظل الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة والسوق الفوري قويًا، فقد يتم كسر نمط سبتمبر التقليدي مرة أخرى.

K33 Research:

استعاد بيتكوين المتوسطات المتحركة لـ 50 يومًا و100 يوم و200 يوم و200 أسبوعًا في غضون أربعة أيام. تعتبر K33 يناير وأكتوبر 2023 أقرب المراجع التاريخية، وترى أن ضغط البائعين القياسي، واستئناف نشاط التداول، وتناوب الأصول النادرة تشبه المراحل المبكرة من الأسواق الصاعدة الدورية السابقة.

CoinShares:

ربما ظهرت أدنى نقطة في هذه الدورة بالفعل، ومن المرجح أن يحافظ السوق على تداول ضمن نطاق خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة. قد يقترب بيتكوين من 80 ألف دولار، لكن من الصعب أن يستمر فوق هذا المستوى؛ والتقدم الأكثر استدامة نحو 100 ألف دولار يتطلب مزيدًا من الضعف في بيانات التوظيف، مما يدفع السوق إلى خفض توقعات أسعار الفائدة بشكل كبير.

Bitwise Europe:

دخل بناء القاع لبيتكوين مرحلة متأخرة نسبيًا، والثبات فوق خط تكلفة حاملي المدى القصير عند 69 ألف دولار سيحسن هيكل السوق المحلي؛ وفي حالة تحسن تدفقات الأموال ومشاركة السوق بشكل متزامن، فإن اختراق والثبات فوق متوسط السوق الفعلي عند 76 ألف دولار سيؤكد عودة الرغبة في المخاطرة على المستوى الكلي ويشير إلى نهاية السوق الهابطة.

المتداول "حدد 10 أهداف كبيرة أولاً":

لقد استعدت بالفعل ثلثي صفقاتي في النطاق بين 78,000 و79,800 دولار. في الأساس، قبل 100 ألف دولار، من الصعب رؤية تصحيح لائق. 100 ألف دولار ستأتي قريبًا.

مؤسس MN Capital وكبير مسؤولي الاستثمار: Michaël van de Poppe:

قد يستمر الاتجاه الصاعد لفترة أطول من المتوقع، وسنرى بيتكوين يدفع إلى 82,700 دولار على الأقل، وربما يصل إلى 90,000 دولار. بيتكوين حاليًا في نطاق تجميع جيد جدًا. بالطبع، السوق يتغير بسرعة، ولكن بالنظر إلى الزخم الصاعد الحالي، يبدو أن إعادة اختبار القمم أمر لا مفر منه. أي سعر أقل من 74,000 دولار هو فرصة دخول ممتازة.