LIT تواصل تسجيل قمم جديدة: ما الذي تفعله Lighter بشكل صحيح؟

بقلم: إريك، Foresight News

منذ 20 أغسطس، واصلت عملة LIT، التابعة لمنصة التداول الدائم اللامركزية Lighter، التي يمتلك فريقها خلفية كمية من Citadel، تسجيل قمم جديدة. وبحلول 26 أغسطس، بلغ سعر LIT ذروته عند 3.8 دولار، أي بزيادة تقارب 5 أضعاف عن أدنى مستوى لها عند حوالي 0.78 دولار المسجل في 30 مارس من هذا العام.

أول نقطة يجب الانتباه إليها هي أن العرض المتداول من LIT لا يتجاوز حاليًا 25% من إجمالي العرض، حيث تظل حصص الفريق والمستثمرين مقفلة حتى 30 ديسمبر 2026. وبالتالي، فإن ضغط البيع الحالي على LIT يأتي فقط من مكافآت الستاكينغ، وهي كمية ليست كبيرة. وخلال مرحلة ارتفاع السعر، يزداد حافز المستخدمين على الستاكينغ ويميلون إلى الاحتفاظ بالعملة.

وفي ظل العرض المتداول المحدود، فإن عمليات إعادة الشراء والحرق لعملة LIT ليست بالقليلة. ووفقًا للوحة المعلومات الرسمية، بلغ عدد عملات LIT التي تم إعادة شرائها حتى الآن 17.3 مليون عملة، أي ما يعادل 1.73% من إجمالي العرض و6.92% من العرض المتداول.

في يوليو، قمنا في مقال بعنوان "التوسع مع Robinhood: هل تخطط Lighter لخطوة استراتيجية كبرى؟" (https://foresightnews.pro/article/detail/98462) بتحليل أسباب الارتفاع المستمر لعملة LIT، بما في ذلك آلية إعادة الشراء والحرق والتعاون مع Robinhood. وبالإضافة إلى هذه العوامل التحفيزية على مستوى الأعمال، قامت Lighter أيضًا بابتكارات فريدة على مستوى البنية التحتية للبلوكشين.

قبل Lighter، كانت المشتقات على السلسلة تواجه بشكل أساسي معضلة ثلاثية. فالرسوم وزمن الوصول في الطبقات الثانية العامة مثل Arbitrum غير مناسبة لأوامر التداول عالية التردد، بينما تضحي السلاسل المستقلة مثل dYdX v4 وHyperliquid بدرجة من الأمان، وتعتمد دفاتر الأوامر الهجينة بأسلوب StarkEx على المطابقة المركزية، مما ينطوي على مخاطر الرقابة وMEV.

قامت Hyperliquid ببناء سلسلة L1 خاصة بها، باستخدام إجماع HyperBFT لتشغيل محرك المطابقة مباشرة ضمن مجموعة المدققين، مما يوفر نهائية أقل من ثانية وإنتاجية تتجاوز 200,000 معاملة في الثانية. لكن الثمن هو أن نموذج الأمان يعتمد كليًا على نفسها، حيث تدعم عشرات العقد المدققة السلسلة بأكملها، ويعتمد نقل الأصول عبر السلاسل على الجسور.

اختارت Lighter اتجاهًا مختلفًا. فهي ZK Rollup مصممة خصيصًا للتداول، حيث يتم تغليف المطابقة والتصفية وإدارة المخاطر بالكامل في Lighter Core المطورة داخليًا، باستخدام محرك إثبات مخصص لتوليد براهين zk-SNARK، ثم إرسال الحالة المضغوطة إلى شبكة إيثريوم الرئيسية. وبالمقارنة مع أجهزة zkVM العامة، يضحي هذا الحل بالعمومية مقابل سرعة الإثبات واستقرار زمن الوصول وكفاءة تنفيذ دفتر الأوامر عالي التردد. وتشير المقاييس الرسمية إلى أن زمن مطابقة الأوامر أقل من 5 مللي ثانية، وأن الكتلة الواحدة يمكنها استيعاب 20,000 أمر وإلغاء أمر.

وفقًا لبيانات L2BEAT، وباعتبارها L2 مطورة بشكل مستقل دون استخدام أي حزمة ZK Rollup موجودة، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Lighter 1.1 مليار دولار، لتحتل المرتبة الخامسة بعد Base وArbitrum وOP Mainnet وMantle.

يتكون نظام Lighter من ثلاثة أدوار. يقوم المُرتِّب بترتيب المعاملات وفقًا لمبدأ الأولوية لمن يأتي أولاً ويوفر نهائية مؤقتة، ويقوم المُثبِت بتوليد برهان لكل كتلة، وتقوم العقود الذكية على إيثريوم بحفظ أموال المستخدمين وتخزين جذر الحالة والتحقق من كل برهان.

يكمن التمايز الحقيقي في محتوى البراهين الدائرية. فمعظم حلول Rollup تثبت فقط صحة انتقال الحالة، بينما تقوم دوائر Lighter بترميز قواعد التداول نفسها كقيود zk. فهي تستخدم بنية شجرة بادئة ثنائية تسمى Order Book Tree لترميز مبدأ أولوية السعر والوقت في فهارس الأوراق، مما يجعل تعقيد الإثبات لوغاريتميًا فقط. وهذا يعني أن البروتوكول يمكنه إثبات تشفيريًا أن الأوامر ذات الأولوية القصوى تُنفذ أولاً، وأن سقف معدل التمويل يُطبق بشكل صحيح، وأن التصفية تستخدم الصيغة الصحيحة.

هذه النقطة مهمة بشكل خاص للعقود الدائمة. فالمراكز ذات الرافعة المالية مضمونة بهامش، والتصفية تلقائية وآلية. إذا لم تتمكن من التحقق من أن التصفية نُفذت بشكل صحيح، فأنت تثق بالمنصة في اللحظة التي يكون فيها أقل حافز للصدق معك. التصفية القابلة للتحقق ليست مجرد كلام تسويقي، بل هي المعنى الجوهري لهذه البنية.

باعتبارها L2 على إيثريوم، ترث Lighter شيئين لا يمكن لسلسلة L1 مستقلة توفيرهما.

الأول هو ضمان الخروج. إذا استمر المُرتِّب في فرض رقابة على المعاملات، يمكن للمستخدمين تقديم المعاملات إجباريًا مباشرة على L1. وإذا لم تتم معالجتها خلال 14 يومًا، يتجمد النظام ويدخل في وضع الصحراء (Desert Mode)، حيث يمكن للمستخدمين إعادة بناء الحالة من البيانات على السلسلة وتقديم إثبات الرصيد لسحب الأموال، دون الحاجة إلى تعاون المشغل طوال العملية. وقد قامت L2BEAT بالفعل بإعادة إنتاج هذه العملية، حيث أعادت بناء جذر الحالة من بيانات blob على L1 والتحقق منها حتى رأس السلسلة. جميع بيانات الحالة اللازمة لبناء البراهين منشورة على السلسلة، وهذا هو الشرط الأساسي لنجاح كبسولة النجاة.

الثاني هو تأثير شبكة السيولة. أموال Lighter محفوظة في عقود إيثريوم، ويمكن للمستخدمين الإيداع مباشرة من سلاسل متعددة مثل Ethereum وArbitrum وBase وSolana، كما يمكنهم إعادة استخدام الأصول في نظام Aave وUniswap والعملات المستقرة على إيثريوم، دون الحاجة إلى جسور معقدة عبر السلاسل. أما قابلية التركيب في Hyperliquid فمحدودة داخل HyperEVM، ولا يمكنها استدعاء القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) التي تبلغ مئات المليارات من الدولارات على إيثريوم مباشرة.

ومن الجدير بالذكر أيضًا البنية الأفقية لـ LighterEVM. يعمل محرك التداول الأساسي على دوائر ZK مخصصة، بينما تعمل العقود الذكية العامة في بيئة zkVM متوازية، مع فصل منطقي بينهما ولكن مع إمكانية مشاركة الحالة ذريًا. حتى لو ازدحمت بروتوكولات الإقراض على السلسلة، تظل سرعة مطابقة دفتر الأوامر الأساسي غير متأثرة، ويمكن للمطورين بناء منتجات منظمة على جانب EVM تقرأ دفتر الأوامر مباشرة.

بالأمس فقط، نشرت Lighter مقالاً يشرح أحدث تطوراتها في نظام التحقق. خلال الشهر الماضي، انخفض متوسط وقت التحقق من الكتلة في Lighter من حوالي 5.3 دقيقة إلى حوالي دقيقة واحدة، وذلك بفضل تحسينين مستقلين رئيسيين: الأول هو "التحلل الثقيل/الخفيف"، أي تقسيم دوائر التحقق وفقًا لتعقيد المعاملة، بحيث تدفع المعاملات البسيطة التي تشكل أكثر من 98% من الإجمالي تكلفة تحقق أقل، مما أدى إلى خفض وقت التحقق إلى النصف؛ والثاني هو نتائج مسابقة تحسين المُثبِت التي نظمتها بالتعاون مع Eigen Labs، حيث تم تحسين المُثبِت Plonky2 على مستوى البنية التحتية البحتة، وتم إطلاق الدفعة الأولى من النتائج في 23 أغسطس، مما أدى إلى خفض وقت التحقق إلى النصف مرة أخرى.

من المعلومات غير المعروفة أنه عندما بدأت الأصول الحقيقية المرمزة (RWA) في الظهور لأول مرة، كانت ZKsync هي السلسلة التي تضم أكبر كمية من أصول RWA على السلسلة.

السبب الوحيد: الأمان.

حتى اليوم، لا تزال ZKsync ضمن المراكز العشرة الأولى، متقدمة على Arbitrum وPolygon وBase التي تبدو أقوى على الورق. تكمن ميزة براهين ZK في أن نهائيتها، رغم أنها لا تزال تتطلب من الناحية الفنية انتظار تأكيد شبكة إيثريوم الرئيسية، إلا أنها في الواقع تكمل التحقق من موثوقية المعاملة على L2 نفسها. بالنسبة للمؤسسات، حتى لو كانت أبطأ قليلاً من غيرها من L2 أو L1 المستقلة، وحتى لو كانت التكلفة أعلى قليلاً، فهذا مقبول تمامًا.

بالمقارنة مع ZK Rollups العامة مثل ZKsync وStarknet، وحتى بالمقارنة مع L2s المتخصصة المطورة على أساس حزم ZK Rollup العامة هذه، فإن أكبر ميزة لـ Lighter هي أنها كتبت منطق التداول والتصفية وما إلى ذلك مباشرة في الدوائر، بالإضافة إلى أمان على مستوى شبكة إيثريوم الرئيسية. هذه الآلية، التي قد تكون أكثر أمانًا من مؤسسات المقاصة التقليدية، تمنحها القدرة على ترسيخ مكانتها في سوق التداول الدائم اللامركزي شديد التنافسية.

والتعاون مع Robinhood خير دليل على ذلك. فبالإضافة إلى استخدامها أيضًا لنموذج الدفع مقابل تدفق الأوامر وخلفية الفريق القوية، توفر الآليات التي تقدمها Lighter مزايا فريدة من حيث الأمان والامتثال. ومن المنطقي أن يمنح السوق هذه البنية علاوة سعرية. بالنسبة للمشاريع التي ترغب في بيع العقود الدائمة لمستخدمي Robinhood والمؤسسات المالية التقليدية، فإن قصة "قواعد المطابقة مكتوبة في الدوائر، وأمان الأموال مضمون من إيثريوم" هي قصة يمكن سردها لإدارات الامتثال وشركات التدقيق.

أثبتت Hyperliquid أن الأداء يمكن أن يأتي من الإجماع، وتثبت Lighter الآن أن الثقة يمكن أن تأتي من البراهين. وبينما تكافح منصات التداول الدائم اللامركزية الأخرى في العمليات والأعمال، تشق Lighter "مسارًا" جديدًا.