سوق العملات الرقمية يتراجع مع نهاية 2025.. لكن قطاعًا واحدًا يتحدى الركود ويصنع مفاجأة
انتهى عام 2025 بموجة بيع حادة تجتاح السوق الرقمية. معظم الرسوم البيانية تشير للأسفل، والمشاعر السائدة تحمل رائحة الخوف. لكن وسط هذه الصورة القاتمة، يبرز قطاع واحد فقط يقاوم التيار.
المفارقة الصامتة
بينما كان الجميع يركزون على المؤشرات الكبرى، كان هذا القطاع يبني قواعده بهدوء. لم تكن قفزات صاروخية تلفت الانتباه، بل نموًّا عضويًّا متواصلًا يتحدى منطق السوق السائد.
محرك المقاومة
ما الذي يمنح هذا القطاع مناعة نسبية؟ الأمر لا يعود لمجرد المضاربة. الأساسيات هنا مختلفة: تبني مؤسسي حقيقي، وحلول عملية تتجاوز وعود الـ "ميتافيرس" الفضفاضة، وتنظيم أخذ يشكل ملامح أكثر وضوحًا حتى وسط تشكيك المخضرمين.
رسالة للسوق
هذا الصمود يرسل رسالة واضحة: ليس كل شيء في عالم الكريبتو يعمل كقطعة واحدة. حتى في أحلك فترات التصحيح، تظهر بؤر قوة تعيد تعريف معنى "القيمة". ربما حان الوقت لكي يتعلم المستثمرون التمييز بين الضجيج والإشارة الحقيقية.
ختامًا، قد يكون هذا هو الدرس الأهم مع اقفال عام 2025: في سوق اعتاد على قصص "الاستثمار الثوري" بين عشية وضحاها، يثبت النمو المستدام أنه أكثر إثارة – وأكثر ربحية – على المدى الطويل. شيء ما يقول إن وول ستريت التقليدية ستستغرق عقدًا آخر لفهم هذه المعادلة البسيطة.
استمرار بيع البيتكوين بينما قطاع RWA لم يتأثر إلى حد كبير
وفقا لبيانات من RWA.xyz، يمتلك القطاع الآن قيمة الأصول الموزعة بقيمة 19.06 مليار دولار. يمثل هذا ارتفاعا بنسبة 4.59٪ خلال الشهر الماضي.
وفي الوقت نفسه، تبلغ قيمة الأصول الممثلة 414.6 مليار دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بإدارة شبكة كانتون التي تبلغ 395.2 مليار دولار من الأصول المؤسسية.
كما زاد عدد حاملي الأصول، حيث ارتفع بنسبة 7.23٪ ليصل إلى 583,821. تستمر العملات المستقرة في الهيمنة على القطاع، بقيمة إجمالية تبلغ 299.17 مليار دولار و212.54 مليون حامل. وهذا يمثل زيادة بنسبة 4.12٪ خلال نفس الفترة.
قال كيفن راشر، مؤسس RAAC، وهو نظام إقراض واقتراض تابع ل RWA، إن الاهتمام السوقي في قطاع العملات الرقمية لا يزال مركزا بشكل كبير على سعر البيتكوين، الذي استمر في الانخفاض. وأشار إلى أن التطورات الأخيرة تشير إلى استمرار ضغط البيع.
"كالعادة، يتركز معظم الاهتمام داخل قطاع العملات الرقمية على سعر البيتكوين، الذي يستمر في الانزلاق خارج عام 2025 كما لو كان ملتصقا بزلاجة.... تشير أخبار الأمس التي أوقفت ستراتيجي شراء البيتكوين ووضعت أكثر من 700 مليون دولار في نقد إلى أن هذا البيع من المرجح أن يستمر. كما انخفضت التدفقات الواردة إلى البيتكوين بشكل ملحوظ هذا العام مقارنة بالعام الماضي، حيث بلغت 27.2 مليار دولار مقارنة ب 41.6 مليار دولار في 2024،" صرح روشر.
الذهب المرمز يظهر كمحرك رئيسي للنمو
على الرغم من هذا الضعف الأوسع، أكد راشر أن ضغط المبيعات لم يمتد إلى قطاع RWA المرمز. وأشار إلى أن هذا القطاع لا يزال مهملا إلى حد كبير من قبل معظم سوق العملات الرقمية، حتى مع تحقيق بعض أقوى العوائد هذا العام.
وقد غذى هذا النمو جزئيا بسبب ارتفاع الطلب العالمي على الذهب. يستمر هذا المعدن الثمين في تحقيق أعلى مستوياته على الإطلاق. شهدت النسخ المميزة من المعدن زخما قويا بشكل خاص استجابة لذلك.
"في الواقع، ارتفع الذهب المرمز بنسبة 227٪ من مليار دولار إلى أكثر من 3.27 مليار دولار منذ ذلك الحين، بينما قطاعه - سلع RWA - هو أحد نقاط النمو الرئيسية لهذا العام. بدأ هذا القطاع عام 2025 بأربعة منتجات ذهبية فقط، وينهي هذا القطاع 15 منتجا موزعة ليس فقط على الذهب، بل الآن أيضا النفط والقمح والبلاتين وفول الصويا والمزيد"، كما أشار التنفيذي.
بالإضافة إلى ذلك، أشار شهرم ختاق، المستشار العام في Trust Wallet، إلى أن الذهب المرمز قد يظهر كمنافس قوي للبيتكوين.
"نحن في وضع تبدأ فيه بالتفكير، مثل، الأصول الواقعية، مثل تحويل الأصول إلى الترميز، بمجرد حصولك على الذهب المرمز، وإذا تم ترميزها بطريقة مناسبة، فهذا تحذير كبير. لأن البيتكوين يستخدم بشكل كبير كمخزن للقيمة. وإذا كان هذا هو الحال، فإن الذهب الترميز يصبح منافسا قويا للبيتكوين،" قال.
وفي الوقت نفسه، وفقا لراشر، فإن التوسع في القطاع لا يقتصر فقط على الطلب المؤسسي الكبير، بل أيضا بزيادة مشاركة قطاع التجزئة. وأشار إلى أن المستثمرين الأفراد يتجهون إلى الأصول المستقرة على السلسلة، بدلا من الخروج تماما من السوق خلال فترات التقلب المتزايد.
"لقد شكل العام المتقلب الذي شهدناه القطاع وجعله مساحة نمو قوية وخصبة. وهذا مؤشر إيجابي للغاية لنمو العملات الرقمية بشكل عام، حيث ستوفر RWA أساسا ثابتا يعني أن السيولة ستبقى في العملات الرقمية حتى عندما يمر الوقت بصعوبة. "ال RWA هي بالتأكيد مستقبل العملات الرقمية وتستحق اهتماما أكبر بكثير،" وأضاف.
سوق الترميز قد يصل إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2026
بالنظر إلى المستقبل، توقع جيسي نوتسون، رئيس العمليات في Bitfinex Securities، أن ينمو سوق الترميز ككل إلى ما لا يقل عن 100 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026.
ويتوقع أن تظل منتجات الدخل الثابت المرمزة هي الشريحة المهيمنة على المدى القريب، بينما تزداد الأسهم المرمزة تدريجيا حصتها من إجمالي الأصول المرمزة.
وأضاف كنوتسون أن استمرار ترميز الأسهم من المرجح أن يجذب عددا أكبر من المشاركين في قطاع التجزئة، مما يساعد على توسيع وتعميق قاعدة المستثمرين للأصول المرمزة.
"يمكن أن يفتح الترميز فرصا تنظيمية إلى فرص استثمارية مثل سندات التمويل الصغير، ومنتجات تمويل التقاضي، أو عقود هاش ريت البيتكوين، وهي أصول غير متوفرة في الأسواق التقليدية. نتوقع استمرار هذا الزخم في عام 2026، مع المزيد من الأصول البديلة، ومنتجات دخل ثابت مبتكرة مدعومة بتعدين البيتكوين، وصناديق مؤشرات متداولة مرمزة،" ذكر ذلك ل BeInCrypto.
سابقا، توقع الرئيس التنفيذي لشركة بلوم، كريس ين، توسعا بمقدار 10–20 ضعف في القيمة والمستخدمين في عام 2026، حتى مع افتراضات متحفظة. لذا، مع استمرار توسع مجال RWA، سيكون أداؤها في 2026 من المرجح أن يكون اتجاها رئيسيا يجب مراقبته.
