البنوك المركزية تتراكم على الذهب: هل حان دور البيتكوين ليصبح الاحتياطي الجديد؟
تستمر البنوك المركزية في شراء الذهب بوتيرة قياسية، مما يدفع المحللين للتساؤل: ما هو الأصل الرقمي الذي قد يحتل المرتبة التالية في خزائنها؟
لماذا الذهب الآن؟
الذهب ليس مجرد معدن لامع. إنه ملاذ آمن تقليدي، وسيلة للتحوط ضد التضخم وتقلبات العملات الورقية. شراء البنوك المركزية له هو تصويت بعدم الثقة في النظام النقدي الحالي، ومحاولة لتعزيز الاستقرار المالي المحلي. لكن عملية تخزينه وتأمينه مكلفة وبطيئة.
البيتكوين: الذهب الرقمي 2.0
يدخل البيتكوين الصورة بخصائص قد تجعله جذاباً حتى للمؤسسات الأكثر تحفظاً. فهو نادر مثل الذهب، بل وأكثر تحديداً مع حد أقصى معروف مقداره 21 مليون وحدة. يمكن نقله عبر الحدود في دقائق، بتكلفة ضئيلة، وتخزينه رقمياً دون الحاجة إلى قبو حصين. إنه أصل لا مركزي بالكامل، محصن ضد التجميد أو المصادرة.
العقبة الكبرى: التقلب
هنا تكمن المفارقة. بينما يسعى البنك المركزي للاستقرار، فإن تقلب سعر البيتكوين الأسطوري هو عدو ذلك الاستقرار. لا يمكن لبنك أن يبني احتياطياته على أصل قد يفقد 20% من قيمته بين عشية وضحاها. يحتاج البيتكوين إلى نضج أكبر في السوق، وتبني أوسع، وربما أطر تنظيمية أوفى قبل أن يُنظر إليه كأصل احتياطي جاد.
المستقبل: تطور وليس استبدال
لا يتعلق الأمر باستبدال الذهب. يتعلق الأمر بتوسيع مفهوم الاحتياطي. قد تبدأ البنوك المركزية بتخصيص نسبة صغيرة، ربما 1-2%، من احتياطياتها للبيتكوين كتجربة. ستكون هذه خطوة تاريخية، تعترف رسمياً بقيمة الأصول الرقمية اللامركزية. تخيل أن تعلن الصين أو السعودية عن شراء بيتكوين كاحتياطي—سيكون ذلك الزلزال الذي يهز الأسواق العالمية.
بينما تتنافس البنوك المركزية على شراء الذهب في لعبة اقتصادية كلاسيكية، فإن الذكي منها قد يبدأ في مراكمة القليل من «الرقمية» أيضاً. ففي النهاية، تاريخ المال هو تاريخ التطور—من الأصداف إلى المعادن إلى الورق، والآن إلى البتات. والغريب أن أكثر المؤسسات تحفظاً قد تجد نفسها، مرة أخرى، تتأخر عن ركب الابتكار المالي الذي ترفضه علناً.
شراء الذهب بشكل قياسي يشير إلى تحول استراتيجي
وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، اشترت البنوك المركزية صافي 53 طنًا من الذهب في أكتوبر وحده، مما يمثل أعلى طلب شهري هذا العام، بقيادة بولندا والبرازيل والاقتصادات الناشئة.
اشترت البنوك المركزية 254 طنًا منذ بداية العام حتى أكتوبر، مما يجعل 2025 رابع أعلى عام لتراكم الذهب في هذا القرن. يبرز هذا الاتجاه المخاوف بشأن الاستقرار الاقتصادي وتنوع العملات.
قاد البنك الوطني البولندي النشاط بشراء 16 طنًا في أكتوبر. أدى هذا إلى رفع احتياطيات بولندا إلى مستوى قياسي بلغ 531 طنًا، أو حوالي 26% من إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي. كما اشترت البرازيل 16 طنًا، في حين أضافت أوزبكستان 9 أطنان واندونيسيا 4 أطنان. تركيا وجمهورية التشيك وجمهورية قيرغيزستان زادت ما بين 2 و3 أطنان لكل منها. في الوقت نفسه، زادت غانا والصين وكازاخستان والفلبين حيازاتها، وقللت روسيا احتياطياتها بمقدار 3 أطنان إلى 2,327 طنًا.
Central banks are ramping up gold purchases:
Global central banks purchased +53 tonnes of gold in October, the most since November 2024.
This marks a +194% jump Compared to July, and the 3rd-straight monthly acceleration.
In the first 10 months of the year, central banks have… pic.twitter.com/7pZWyEjjvf
توقع 95% من البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع زيادة الاحتياطيات في العام المقبل. تخطط صربيا لمضاعفة احتياطياتها من الذهب إلى 100 طن بحلول 2030، بينما تفكر مدغشقر وجنوب كوريا في توسع مماثل. يبقى الطلب المستمر رغم ارتفاع أسعار الذهب، مما يؤكد الأهمية الاستراتيجية للذهب في أوقات عدم اليقين.
الولايات المتحدة تعتمد البيتكوين كأصل احتياطي وطني
بدأ الاتجاه الآن يمتد إلى الأصول الرقمية. مع تنوع المؤسسات السيادية في احتياطياتها، دخلت بيتكوين المحادثة بشكل متزايد كإضافة محتملة للذهب.
في الولايات المتحدة، صرحت السيناتورة سينثيا لوميس أن التمويل لاحتياطي البيتكوين الاستراتيجي "يمكن أن يبدأ في أي وقت"، وذلك استنادًا إلى أمر الرئيس ترامب التنفيذي بتصنيف بيتكوين كأصل احتياطي وطني. تدير الخزانة حاليًا حوالي 200,000 بيتكوين، بقيمة تقارب 17 مليار دولار، تحت إطار ميزانية محايد باستخدام الأصول المصادرة.
يتطلب مشروع قانون الاعتمادات لعام 2026 من مجلس النواب دراسة الخزانة لمدة 90 يومًا حول الحفظ والمعايير والذكاء الاصطناعي لإنفاذ العقوبات. كما يحظر الأموال على عملة رقمية للبنك المركزي. لا يُلزم المشروع عمليات شراء إضافية للبيتكوين خارج الأصول المصادرة، مما يترك نمو الاحتياطيات المستقبلية مفتوحًا للنقاش.
تتوقع النماذج الاقتصادية لشركة فان إك أن استحواذ مليون بيتكوين بحلول عام 2029 قد يعوض حوالي 18% من الدين الوطني الأمريكي بحلول عام 2049. يشير محللو كوين شيرز إلى أن الاحتياطي قد يعزز القيادة التكنولوجية ويوفر الحماية من التضخم. ومع ذلك، يحذر اقتصاديون في شركة تشيناليسيس من أن التراكم المتزامن من قبل العديد من الدول قد يؤثر على استقرار السوق.
الدول والأمم تتسابق لبناء احتياطات البيتكوين
بدأت تكساس بالفعل في اتخاذ الإجراءات. في 20 نوفمبر، أصبحت أول ولاية أمريكية تشتري بيتكوين لخزائنها، حيث استحوذت على 10 ملايين دولار من خلال صندوق بلاك روك لبيتكوين الفوري عندما انخفضت الأسعار لفترة وجيزة إلى 87٬000 دولار. تشير هذه الخطوة إلى شهية متزايدة بين حكومات الولايات للتعامل مع بيتكوين كأصل استراتيجي.
الزخم ليس محدودًا بأمريكا. دعت الهيئة التشريعية في تايوان الحكومة إلى مراجعة ممتلكاتها من بيتكوين والنظر في إضافة العملة المشفرة إلى احتياطاتها الاستراتيجية، حيث تعهد رئيس الوزراء شو جونغ تاي بتقديم تقرير مفصل بحلول نهاية العام. استند المشرعون إلى مخاوف بشأن اعتماد الجزيرة بشكل كبير على الأصول بالدولار الأمريكي، التي تمثل أكثر من 90% من احتياطاتها الأجنبية البالغة 602٬94 مليار دولار.
يتوقع محللو دويتشه بنك أن بيتكوين قد يظهر في ميزانيات البنوك المركزية بحلول عام 2030، بالتوازي مع الذهب كوسيلة تحوط مكملة ضد التضخم والمخاطر الجيوسياسية. ومع تنافس الدول لتأمين الأصول الآمنة التقليدية والرقمية على حد سواء، قد تكون ساحة الاحتياطي العالمي على وشك تحول تاريخي.
