هل يفقد مؤشر ISM فعلاً قوته؟ أم يشير إلى دورة فائقة لعملة البيتكوين في 2026؟
مؤشر ISM يهز أسواق التشفير - هل نحن على أعتاب دورة فائقة جديدة؟
إشارات متضاربة تثير حيرة المحللين
يبدو أن مؤشر ISM يلعب دوراً محورياً في توقعات سوق البيتكوين. بينما يتساءل البعض عن فقدان المؤشر لقوته التنبؤية، يرى آخرون أن البيانات الحالية تشير إلى تحضيرات لدورة فائقة جديدة تتجه نحو ذروتها في 2026.
الأسواق تترقب بشغف
المستثمرون يتتبعون كل تذبذب في المؤشر كإشارة محتملة للاتجاه القادم. هل سنشهد تكراراً لسلسلة الارتفاعات التاريخية؟ أم أن القواعد تغيرت والأدوات التقليدية لم تعد كافية؟
الخبراء منقسمون - كما هو الحال دائماً عندما يتعلق الأمر بالتنبؤ بالمستقبل.
الجدل حول مؤشر ISM يقسم المحللين الاقتصاديين الكليين بينما يعيد متداولو العملات الرقمية تقييم ذروة البيتكوين لعام 2026
يقلل CFA جوليان بيتل، استراتيجي الاقتصاد الكلي في Global MaCRO Investor (GMI)، من أهمية العديد من مؤشرات وول ستريت المفضلة باعتبارها قديمة أو مفهومة بشكل خاطئ.
كتب بيتل “معدلات التأخر، ISM، PMIs، فرص العمل، مبيعات التجزئة — لا شيء من هذه المؤشرات يعتبر مؤشراً رئيسياً... كل شيء يتبع التغيرات في الظروف المالية”.
شرح بيتل أن مؤشر دورة الأعمال المتزامنة للولايات المتحدة الخاص بـ GMI يدمج عناصر متقدمة داخل البيانات، بما في ذلك إشارات التوظيف المبكرة، وأنه بدأ في الارتفاع في منتصف عام 2022، قبل أشهر من تعافي ISM والمؤشرات الأخرى.
وفقًا لبيتل، فإن التبريد التدريجي لسوق العمل هو في الواقع علامة إيجابية، مما يمهد الطريق لخفض معدلات الفائدة وتجديد التوسع الاقتصادي.
ومع ذلك، يقدم استراتيجي الاقتصاد الكلي هنريك زيبرج رأيًا مخالفًا، داعيًا إلى الحذر عند التعامل مع المؤشرات المستندة إلى الاستطلاعات كواقع.
كتب زيبرج “ISM ليس دورة الأعمال أو الاقتصاد. إنه مجرد استطلاع! في يوليو 2022، دعا الكثيرون إلى ركود استنادًا إلى نفس درجة GMI. لم نرَ واحدًا. ربما تحتاج الدرجة إلى معايرة؟”.
يولد خلافهم العلني نقاشًا أوسع حول مدى الأهمية التي لا يزال يستحقها ISM PMI. يقيس المؤشر نشاط التصنيع في الولايات المتحدة وقد ظل أقل من علامة 50 المحايدة لأكثر من سبعة أشهر، مما يشير إلى الانكماش. ومع ذلك، لم يتزامن مع ركود كامل.
تشير العلاقة بين ISM وبيتكوين إلى أن السوق الصاعد الأطول قد يمتد حتى عام 2026
تاريخياً، ارتبطت تحركات ISM أيضاً مع قمم دورات بيتكوين الرئيسية، وهو ارتباط اشتهر به المستثمر الكلي راؤول بال.
NEW: Raoul Pal believes bitcoin is now following a five-year market cycle, due to an extended debt maturity period and its close correlation with the ISM manufacturing index. 🤔
Using an ISM-Bitcoin chart and a 5.4-year SIN curve, Pal predicts Bitcoin will likely peak around Q2… pic.twitter.com/R2YwNOxLXx
جذب هذا الارتباط الآن انتباه مجتمع العملات الرقمية. يجادل محللون مثل كولين توكس كريبتو و لارك ديفيس بأن الركود المطول لـ ISM قد يعني أن سوق الثور لبيتكوين سيمتد إلى ما بعد إيقاعه المعتاد الذي يستمر لأربع سنوات.
أشار كولين إلى أن "جميع قمم دورات بيتكوين الثلاثة الماضية قد توافقت بشكل عام مع هذا المؤشر".
اقترح المحلل أن قمة الدورة قد تكون في منتصف 2026 لسعر بيتكوين إذا استمر هذا الارتباط. وافق رائد الأعمال ومستثمر بيتكوين ديفيس، مشيراً إلى أنه بينما يتوقع الجميع ذروة في الربع الرابع من 2025، لم يظهر ISM توسعاً حقيقياً بعد، مما يعني أن هذه الدورة قد تمتد بشكل أعمق إلى 2026.
Everyone's expecting this cycle to peak in Q4 this year.
But I think we're going way Deeper into 2026.
Here's why:
The classic 4-year business cycle usually have 2 years of expansion and 2 years contraction.
That should’ve lined up with a Q4 2025 top.
But this time, the ISM… pic.twitter.com/yoCVd6r7LZ
غالباً ما يشير ISM الأضعف إلى تأخر في التعافي الاقتصادي وامتدادات أطول للسوق. على الرغم من الرياح المعاكسة الحالية من التعريفات إلى الطلب العالمي البطيء، قد تطيل مرحلة الانكماش الممتدة الدورة الاقتصادية الأوسع بدلاً من إنهائها.
بينما قد يترجم هذا إلى اتجاه صعودي أكثر تدريجاً وديمومة لسعر بيتكوين، فإنه يحذر من توقع ذروة مبكرة حيث يتشكل نقاش دورة 2025–2026 في سرد مهم يربط بين الاقتصاد التقليدي والأصول الرقمية.
