سعر عملة سبارك يهوي 60% مع تلاشي بريقها
لحظة وجيزة، كانت عملة SPK تتألق. ثم جاءت لحظة إيكاروس - انعكاس عنيف بعد ساعات فقط من إدراجها في بينانس، حيث هرع الحاصلون المبكرون والمستفيدون من الإسقاطات الجوية لتحقيق أرباحهم.
لم يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى انهار السعر. في 17 يونيو، بعد ساعات فقط من بدء تداول عملة SPK المنتظرة منذ فترة طويلة في بورصات كبرى بما في ذلك بينانس وباي بيت وكوكوين وبيت جيت، انخفضت العملة بأكثر من 60% من سعرها في يوم الإطلاق.
وفقًا لبيانات CoinMarkETCap، انخفضت SPK من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 0.1774 دولار إلى أدنى مستوى عند 0.04968 دولار بعد ظهر يوم الثلاثاء (بتوقيت آسيا) - تصحيح حاد وضع المتداولين والمحللين في حالة تأهب قصوى.
انهيار SPK هو جزء من مشكلة أكبر
نظرة فاحصة على آلية إطلاق SPK تكشف نمطًا مألوفًا. ظهرت العملة مع تدفق كبير من المعروض في السوق، معظمه من مستلمي الإسقاطات الجوية المتلهفين لتحقيق مكاسب سريعة.
في غضون ساعات من الإسقاط الجوي، وصل حوالي 300 مليون SPK بقيمة 18 مليون دولار في ذروتها إلى السوق في 17 يونيو بعد الإدراج في البورصات المركزية.
مع معروض متداول أولي يبلغ حوالي 1.7 مليار SPK (حوالي 17% من إجمالي المعروض البالغ 10 مليارات)، حتى الخروج المتواضع من قبل المستفيدين الأوائل أحدث ضغط بيع هائل. وزع إسقاط بينانس الجوي وحده 200 مليون SPK على المستخدمين مقابل مجرد إيداع BNB في الأسبوع السابق. كان هذا مكافأة سلبية، وليست ناتجة عن مشاركة مستدامة في البروتوكول.
من المرجح أن هذا التدفق طغى على دفتر الطلبات الضعيف، خاصة في الإدراجات الجديدة مثل باي بيت، مما أدى إلى تسريع الانخفاض لأكثر من 60%.
لكن المشكلة أعمق من مجرد متداولين انتهازيين. تمتلك سبارك ما يقرب من 8 مليارات دولار من القيمة المقفلة (TVL) ومدعومة باحتياطيات سكاي بقيمة 6.5 مليار دولار، وهي بنية تحتية قوية تشير إلى إمكانات طويلة الأجل. ومع ذلك، وجد المشروع نفسه محاصرًا في دورة إسقاط جوي مألوفة، مع عمق شبه معدوم لامتصاص البيع.
هذا ليس فريدًا بالنسبة لـ SPK؛ إنه موضوع متكرر في عالم العملات الرقمية، ناتج عن نموذج اقتصاديات رمزي معيب يعتمد بشكل كبير على الزراعة العائدية وحوافز المطالبة السلبية، حيث تجذب الإسقاطات الجوية رأس المال الانتهازي بدلاً من المستخدمين الحقيقيين.
واجهت مشاريع مثل Arbitrum و Starknet و LayerZero عمليات بيع مماثلة بعد الإطلاق، مما يثبت أن حتى النظم البيئية الممولة جيدًا ليست محصنة ضد عقلية "الزرع والبيع".
ترجمة: QuantF0x
