صناديق البيتكوين ETF تشهد تدفقات بقيمة 390 مليون دولار.. لماذا لا يرتفع سعر البيتكوين؟

استوعبت صناديق البيتكوين ETF أكثر من 12 مليار دولار من التدفقات منذ منتصف أبريل، لكن السعر ظل راكدًا.

في 18 يونيو، جذبت صناديق البيتكوين الأمريكية 389 مليون دولار، وفقًا لبيانات SoSoValue. قادت صناديق BlackRock's IBIT وFidelity's FBTC موجة التدفقات، لكن السوق لم يرتفع بالتوازي.

يشير محللو 10X ReseARch إلى أن الإشارات الصعودية السطحية تخفي ضغوط بيع كامنة. قد تبدو التدفقات إلى صناديق ETF قوية، لكنها على الأرجح يتم تعويضها من خلال توزيع هادئ من قبل كبار الحاصلين، المعدنين، ومكاتب التداول خارج البورصة.

"هناك تحيز مستمر لتسليط الضوء على التطورات الإيجابية - خاصة التدفقات والشراء - مع تجاهل ضغوط البيع بنفس الأهمية،" كتبت الشركة في تقرير صدر الخميس.

لا مخاوف من فقدان الفرص.. بيتكوين يعاني مع تراجع مشاركة التجزئة والشهية للمخاطرة

بالإضافة إلى التدفقات، هناك عدة معوقات تخفف الزخم. تظل مشاركة تجار التجزئة، المحرك الرئيسي في الصعود السابق، خافتة بشكل غير معتاد.

تظهر بيانات On-chain نقصًا في المعاملات الصغيرة (أقل من 10 آلاف دولار)، بينما تكشف Google Trends عن انخفاض اهتمام تجار التجزئة بالبيتكوين مقارنة بذروتي الهوس في 2017 و2021.

بدون المضاربة الواسعة من تجار التجزئة، التي تخلق تحركات صاروخية، لا يوجد وقود يكسر المقاومة للأعلى.

كما تساهم التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي في الركود. يخلق الصراع الإسرائيلي الإيراني، وتغيرات التعريفات الأمريكية المحتملة، والإشارات المختلطة من الاحتياطي الفيدرالي بيئة حذرة تجاه المخاطرة.

رغم التدفقات.. السوق راكد مع تصفية المراكز وضعف السيولة

استجاب البيتكوين بالتداول جانبيًا، وأضافت التصفيات الأخيرة التي بلغت 1.2 مليار دولار في المراكز ذات الرافعة المالية مزيدًا من الضغط الهبوطي.

ظلت ظروف السيولة ضيقة. منذ مارس 2025، كانت سيولة الدولار ثابتة أو سلبية قليلاً، مما حد من تدفق رأس المال إلى أصول مضاربة مثل البيتكوين. حتى مع طلب صناديق ETF، تفتقر البيئة الأوسع إلى الخلفية النقدية التي شوهدت في الصعود السابق.

في الوقت نفسه، تشير الإشارات الفنية إلى سوق على الحافة. انخفضت التقلبات، وهي مقدمة شائعة لتحركات كبيرة. وفي الوقت نفسه، أثار نشاط المحافظ الخاملة منذ فترة طويلة تساؤلات حول ما إذا كان المطلعون الأوائل يخرجون مع القوة.

في الوقت الحالي، يبدو الزخم عالقًا. موقف ترامب الصديق للعملات المشفرة والتدفقات المؤسسية الثابتة لا يزالان يخطفان العناوين، لكن حركة السعر تحكي قصة مختلفة. كما يقول 10X Research، سيكون من الأفضل للمتداولين التركيز أقل على التدفقات السطحية والمزيد على مكان بناء الضغوط الحقيقية بهدوء.

ترجمة: Gasopt1m1ze