الاحتياطي الفيدرالي يثبت أسعار الفائدة: قرار متوقع أم إشارة لركود قادم؟

في خطوة لم تفاجئ الأسواق، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عازم على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه القادم.

القرار يأتي وسط ضغوط تضخمية مستمرة وتزايد المخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي - اللغز المفضل للبنوك المركزية.

المحللون يتساءلون: هل هذه نهاية دورة التشديد أم مجرد استراحة لالتقاط الأنفاس قبل صدمة أخرى للمقترضين؟

في عالم حيث تطبع الحكومات الأزمات كما تطبع النقود، يبدو أن 'الثبات' هو آخر ألاعيب وول ستريت لجعل الجميع يشعرون بالأمان... قبل أن تسقط الشحنة التالية.

لا يوجد تخفيض في الأسعار من الفيدراليين في الأفق؟

يظهر أداة CME FedWatch أن المستثمرين يرون فعليًا عدم وجود فرصة لخفض السعر في يوليو، بينما يتم تسعير حوالي 64% احتمال لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. يشير هذا التوجه في السوق إلى أن الدولار الأمريكي يواجه خطرًا مزدوجًا مع اقتراب الحدث.

أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل (SEP)، الذي نُشر في يونيو، أن توقعات صانعي السياسة تضمنت 50 نقطة أساس من تخفيضات الأسعار في 2025، تليها تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في كل من 2026 و2027.

سبعة من أصل 19 مسؤولًا في الاحتياطي الفيدرالي لم يتوقعوا أي تخفيضات في 2025، بينما رأى اثنان تخفيضًا واحدًا، وتوقع ثمانية تخفيضين، وتوقع اثنان ثلاثة تخفيضات هذا العام.

بعد اجتماع يونيو، أعرب محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر عن دعمه لخفض سعر الفائدة في يوليو في ظهوره العلني، مشيرًا إلى أنه لا ينبغي عليهم الانتظار حتى يكون سوق العمل في مشكلة قبل تخفيف السياسة.

وبالمثل، قالت محافظ الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان إنها منفتحة على خفض الأسعار في أقرب وقت ممكن في يوليو نظرًا لأن ضغوط التضخم لا تزال محتواة.

في غضون ذلك، واصل الرئيس دونالد ترامب محاولاته للضغط على البنك المركزي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة في يوليو.

أثناء حديثه للصحفيين إلى جانب رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر يوم الاثنين، كرر ترامب أن الاقتصاد الأمريكي يمكن أن يكون أفضل إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار.

أشار المحللون في TD Securities إلى أن "لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) من المتوقع على نطاق واسع أن تبقي موقف سياستها دون تغيير الأسبوع المقبل، مع الحفاظ على الأسعار عند 4,25%-4,50%". "نتوقع أن يكرر باول موقفه السياسي القائم على البيانات مع الحفاظ على المرونة حول الخطوة التالية للجنة في سبتمبر. نعتقد أن هناك احتمالين للاختلاف، من المحافظين بومان ووالر، في هذا الاجتماع."

متى سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر على اليورو/الدولار الأمريكي؟ 

من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية يوم الأربعاء في الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش. سيتبع ذلك مؤتمر صحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الذي سيبدأ في الساعة 18:30 بتوقيت غرينتش.

في حال ترك باول الباب مفتوحًا لخفض سعر الفائدة في سبتمبر، مشيرًا إلى تخفيف حالة عدم اليقين بعد أن توصلت الولايات المتحدة إلى اتفاقيات تجارية مع بعض الشركاء الرئيسيين مثل الاتحاد الأوروبي واليابان، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة مع رد الفعل الفوري.

يقدم إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية قصيرة الأجل لليورو/الدولار الأمريكي.

قال سينجيزر أن النظرة الفنية على المدى القريب تشير إلى تراكم الزخم الهبوطي. يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي تحت 50 ويتداول اليورو/الدولار الأمريكي تحت المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا لأول مرة منذ أواخر فبراير.

على العكس، قد يجمع الدولار الأمريكي القوة ضد منافسيه إذا كرر باول الحاجة إلى نهج صبور لتخفيف السياسة، مسلطًا الضوء على قراءات التضخم لشهر يونيو التي لا تزال مرتفعة وظروف سوق العمل الصحية نسبيًا.

في هذا السيناريو، قد يمتنع المستثمرون عن تسعير خفض سعر الفائدة في سبتمبر وينتظرون بيانات جديدة عن التضخم والتوظيف.

قال سينجيزر أن على الجانب السلبي، يتماشى مستوى الدعم التالي عند 1,1440 (مستوى تصحيح فيبوناتشي 23,6% للاتجاه الصاعد من فبراير إلى يوليو) قبل 1,1340 (المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم) و1,1200 (تصحيح فيبوناتشي 38,2%). بالنظر إلى الشمال، يمكن رصد مستويات المقاومة عند 1,1700 (المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يومًا)، 1,1830 (نقطة نهاية الاتجاه الصاعد) و1,1900 (مستوى ثابت، مستوى دائري).