تعدين البيتكوين يتجاوز الحدود: ارتفاع التكاليف بنسبة 34% مع تسجيل معدل الهاش مستويات قياسية جديدة
في مفاجأة لم تكن متوقعة بهذا الحجم، قفزت تكلفة تعدين البيتكوين بأكثر من 34% - وهي أعلى زيادة سنوية منذ 2022. الشبكة تدفع الثمن مع وصول معدل الهاش إلى ارتفاعات لم يسبق لها مثيل.
ماذا يعني هذا للمعدنين؟
المزيد من الأموال تتدفق خارج الجيوب. مع ارتفاع صعوبة التعدين إلى مستويات تاريخية، أصبحت المنافسة على كل كتلة أشبه بسباق تسلح تقني - حيث يدفع الكبار الصغار إلى حافة الخروج من السوق.
الخاتمة المرة: بينما يرفع معدلو الهاش أعلام النصر، يبدو أن قانون ''الغالب يأخذ كل شيء'' هو الملك الحقيقي في عالم التعدين. وللمستثمرين؟ مجرد تذكير بأن البيتكوين لا تعرف الرحمة - سواء في الصعود أو الهبوط.
كم يكلف تعدين بيتكوين واحد في عام 2025؟
وفقًا لأحدث تقرير من TheMinerMag، ارتفع متوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحد من 52,000$ في الربع الرابع من 2024 إلى 64,000$ في الربع الأول من 2025. واستمر في الارتفاع ليتجاوز 70,000$ في الربع الثاني من 2025، بزيادة تزيد عن 34% في ربعين فقط.
“تسليط الضوء على تقارير الربع الأول من شركات تعدين بيتكوين الكبرى على ارتفاع تكلفة الإنتاج، مدفوعة بارتفاع معدل الهاش للشبكة و، في بعض الحالات، ارتفاع أسعار الطاقة”، كما أوضح التقرير .
أشار TheMinerMag إلى أن صعوبة تعدين بيتكوين قد تجاوزت 126 تريليون. تدعم البيانات من CoinwARz هذا، حيث تظهر الرسوم البيانية زيادة حادة في السنوات الأخيرة.
تقيس صعوبة تعدين بيتكوين مدى صعوبة العثور على كتلة صالحة على شبكة بيتكوين. لا تحتوي على وحدة فيزيائية محددة. بدلاً من ذلك، هي مؤشر نسبي مقارنة بصعوبة بيتكوين الأصلية عندما تم تعدين كتلة التكوين في 2009. صعوبة 126 تريليون تعني أنها الآن أصعب بـ126 تريليون مرة مما كانت عليه في البداية.
ما الذي يدفع هذه الزيادة في الصعوبة؟
يتم تغذية الزيادة في الصعوبة بمتوسط معدل الهاش لمدة 14 يومًا الذي وصل إلى 913,54 EH/s، وهو أقل بنسبة 10% فقط من علامة الزيتاهاش (1,000 EH/s).
يمثل Hashrate قوة الحوسبة للشبكة بأكملها لأداء عمليات الهاش والعثور على الكتل الصالحة. يعني ارتفاع الهاشريت وجود المزيد من المعدنين، ومنافسة أشد، وهوامش ربح أصغر.
يعزو TheMinerMag ارتفاع الهاشريت إلى التوسع السريع من قبل شركات التعدين الكبيرة.
“لقد تم دفع الارتفاع الأخير في هاشريت شبكة بيتكوين بشكل كبير من قبل شركات التعدين العامة التي تقوم بتوسيع وتفعيل قدرات جديدة. وقد أبلغت الشركات الرائدة مثل MARA، CleanSpark، IREN، وRiot عن زيادات في الهاشريت المحقق”، أضاف التقرير.
ومع ذلك، في حين أن نمو الهاشريت يعزز الشبكة، فإنه يأتي بتكلفة. انخفض Hashprice — وهو مقياس يقيس مقدار ما يمكن أن يكسبه المعدن لكل وحدة من الهاشريت — إلى 52$ لكل PH/s.
الأكثر إثارة للقلق، كشف TheMinerMag أن رسوم معاملات بيتكوين قد انهارت. شكلت الرسوم فقط 1,3% من مكافآت الكتل في مايو وانخفضت إلى أقل من 1% في يونيو — وهو مستوى منخفض تاريخيًا. وهذا يضع ضغطًا ماليًا إضافيًا على المعدنين، الذين يعتمدون بشكل كبير على مكافآت الكتل لتغطية التكاليف.
شركات تعدين البيتكوين تتنوع وسط المنافسة المتزايدة
لا تتبع أسهم التعدين بالضرورة سعر بيتكوين. أبرز تقرير TheMinerMag تباينًا متزايدًا في أداء أسهم المعدنين، مما يعكس الاختلافات في كيفية تكيف الشركات.
“يأتي التباين المتزايد على الرغم من استقرار سعر بيتكوين نسبيًا، مما يبرز انفصالًا بين BTC وأسهم التعدين. يشير هذا الاتجاه إلى أن مستثمري الأسهم يقومون بشكل متزايد بتقييم شركات التعدين بناءً على قدرتهم على التكيف في بيئة ما بعد النصف — وخصوصًا قدرتهم على متابعة روايات جديدة — بدلاً من مجرد عكس تحركات سعر بيتكوين”، وفقًا للتقرير.
استجابة لذلك، تقوم شركات التعدين الكبرى بتنويع مصادر إيراداتها لتقليل الاعتماد على سعر بيتكوين.
على سبيل المثال، قامت شركة Riot بمضاعفة خط الائتمان المدعوم ببيتكوين مع Coinbase إلى ٢٠٠ مليون دولار. في الوقت نفسه، خصصت MARA ٥٠٠ BTC إلى Two Prime لتوسيع استراتيجيتها للعائد. تقوم شركات أخرى بالتحول إلى الحوسبة عالية الأداء (HPC) واستضافة الذكاء الاصطناعي لمواجهة تقلص أرباح التعدين.
مع استمرار ارتفاع تكلفة تعدين بيتكوين وتضييق الربحية، تواجه شركات التعدين قرارًا صعبًا: التكيف أو التخلف.
