تحذير عاجل من مجلس الاستقرار المالي: العملات الرقمية على وشك "نقطة التحول" مع تعاظم تداخلها مع النظام المالي التقليدي
التمويل التقليدي يصطدم بواقع جديد: الأصول الرقمية تهدد بإعادة تشكيل المشهد المالي العالمي.
تحذيرات متصاعدة من الهيئات التنظيمية بينما تقترب العملات المشفرة من اختراق التيار الرئيسي.
الروابط بين النظامين الماليين تتعمق - والمخاطر تتصاعد بنفس السرعة.
المحافظون الماليون يقاومون التغيير بينما تكتسب الأصول الرقمية زخماً لا يمكن إيقافه.
نقطة التحول قريبة: هل سينجح النظام القديم في احتواء هذه الثورة أم سيجد نفسه خارج اللعبة؟
ملاحظة سريعة: ربما حان الوقت لواضعي السياسات أن يتعلموا أخيراً كيف يعمل بلوكتشين بينما لا يزال لديهم وظائف.
العملات المستقرة أصبحت مدمجة في الأنظمة المالية
تُعدّ العملات المستقرة وهي أصول رقمية مربوطة بعملات تقليدية مثل الدولار الأمريكي جزءًا متزايد الأهمية من النظام المالي العالمي. ووفقًا لبيانات من DeFILlama، تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 251 مليار دولار.
وأظهرت ورقة بحثية حديثة صادرة عن بنك التسويات الدولية (BIS) تأثير العملات المستقرة المتزايد على التمويل التقليدي، حيث ركّزت على أثرها في عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
وباستخدام بيانات يومية من 2021 إلى 2025 ومنهجية "المتغيرات الأدواتية"، توصلت الدراسة إلى أن تدفقات العملات المستقرة تؤدي إلى خفض عوائد سندات الخزانة لأجل ثلاثة أشهر بمقدار 2 إلى 2.5 نقطة أساس خلال 10 أيام، بينما تؤدي التدفقات الخارجة إلى رفع العوائد بين 6 و8 نقاط أساس.
وأشارت الورقة إلى أن هذه التأثيرات تتركز في أدوات الدين قصيرة الأجل، دون تأثير يُذكر على السندات الأطول أمدًا. وكانت عملة USDT التابعة لـ Tether هي الأكثر تأثيرًا، تليها USDC الخاصة بـ Circle، ما يعكس النفوذ الكبير للعملات المستقرة في أسواق الخزانة الأمريكية.
ويُذكر أن نوت، الذي يرأس أيضًا البنك المركزي الهولندي (De Nederlandsche Bank)، سيغادر منصبه في كلتا المؤسستين بحلول 30 يونيو. ومن المقرر أن يتولى أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، رئاسة مجلس الاستقرار المالي، فيما لم تُعلن هولندا عن خليفة نوت بعد.
مجلس الشيوخ الأمريكي يوافق مبدئيًا على قانون GENIUS
وفي سياق ذي صلة، صوّت مجلس الشيوخ الأمريكي يوم الأربعاء بواقع 68 مقابل 30 لصالح التقدم في مناقشة قانون GENIUS، أو "قانون التوجيه وترسيخ الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة"، وهو تشريع محوري يهدف إلى إرساء أطر تنظيمية واضحة للعملات المستقرة المدعومة بالدولار.
ويفتح التصويت الطريق أمام مناقشة مفتوحة داخل المجلس، قبل التصويت النهائي وإحالته إلى مجلس النواب. وفي حال تم إقراره، سيُوفر القانون إطارًا وطنيًا لإصدار العملات المستقرة، ما من شأنه تعزيز قدرة الصناعة الرقمية الأمريكية على المنافسة عالميًا.
