سهم شركة ماراثون ديجيتال (MARA) يقفز 10% بعد بيع بيتكوين لسداد مليار دولار من الديون

ملخص سريع

• باعت MARA ما مجموعه 15,133 بيتكوين بين 4 و25 مارس، وحققت عائدات تقارب 1.1 مليار دولار.
• تم استخدام العائدات لإعادة شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة اسمية تبلغ حوالي 1.0 مليار دولار مستحقة في 2030 و2031.
• تمت إعادة شراء السندات بخصم يقارب 9%، مما يعني تحقيق قيمة تبلغ نحو 88.1 مليون دولار.
• إجمالي الديون القابلة للتحويل انخفض بنسبة 30% تقريبًا، من 3.3 مليار دولار إلى حوالي 2.3 مليار دولار.
• تمتلك MARA الآن 38,689 بيتكوين بعد عملية البيع.

قامت شركة ماراثون ديجيتال هولدنجز ببيع جزء من حيازتها من البيتكوين لتعزيز هيكل ميزانيتها العمومية – وقد حظيت الخطوة باستحسان السوق.

باعت الشركة 15,133 بيتكوين بين 4 و25 مارس، محققة عائدات تقدر بنحو 1.1 مليار دولار. ثم استخدمت هذه العائدات لشراء ما يقارب 1.0 مليار دولار من سنداتها القابلة للتحويل بخصم.

ماراثون ديجيتال هولدنجز، MARA

على وجه التحديد، أعادت MARA شراء سندات بقيمة 367.5 مليون دولار مستحقة في 2030 مقابل 322.9 مليون دولار، وسندات بقيمة 633.4 مليون دولار مستحقة في 2031 مقابل 589.9 مليون دولار. تحمل كلا السلسلتين من السندات معدل فائدة 0.00%.

يمثل الخصم على كلا الجزأين ما يقارب 9% أقل من القيمة الاسمية. وهذا الفارق يترجم إلى قيمة محققة تبلغ حوالي 88.1 مليون دولار، قبل تكاليف المعاملة.

من المتوقع إغلاق الصفقات في 30 و31 مارس 2026.

عبء دين أخف

سينخفض إجمالي الديون القابلة للتحويل من 3.3 مليار دولار في نهاية عام 2024 إلى حوالي 2.3 مليار دولار بعد إتمام الصفقات – أي انخفاض بنسبة 30% تقريبًا.

بعد عمليات إعادة الشراء، سيبقى 632.5 مليون دولار من سندات 2030 و291.6 مليون دولار من سندات 2031 قائمة.

يقلل تخفيض حجم الديون القابلة للتحويل أيضًا من مخاطر التخفيف المستقبلية. يمكن تحويل السندات القابلة للتحويل إلى أسهم، لذا فإن عددًا أقل من السندات المتداولة يعني ضغطًا محتملاً أقل على عدد الأسهم القائمة.

وصف الرئيس التنفيذي فريد ثيل هذه الخطوة بأنها تخصيص استراتيجي لرأس المال. وقال: "يعكس قرارنا ببيع جزء من حيازاتنا من البيتكوين خطوة استراتيجية في تخصيص رأس المال تهدف إلى تعزيز ميزانيتنا العمومية ووضع الشركة في مسار النمو طويل الأجل".

ما تمتلكه MARA الآن

بعد عملية البيع، لا تزال MARA تحتفظ بـ 38,689 بيتكوين. وهذا يبقيها بشكل ثابت بين أكبر الحائزين المؤسسيين للبيتكوين.

سيتم تخصيص أي عائدات متبقية من بيع البيتكوين للأغراض المؤسسية العامة، حسبما ذكرت الشركة.

عملت J. Wood Capital Advisors كمستشار مالي للصفقات. بينما تولى Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison دور المستشار القانوني.

جاءت قفزة السهم على الرغم من ضعف أسعار البيتكوين في ذلك اليوم، مما يشير إلى استجابة المستثمرين بشكل إيجابي لإعادة هيكلة الميزانية العمومية نفسها بدلاً من أي رياح خلفية لأسعار العملات الرقمية.

كانت سندات MARA القابلة للتحويل المستحقة في 2030 و2031 نقطة تركيز للمستثمرين الذين يتتبعون مخاطر التخفيف. مع سداد مليار دولار من هذه الأوراق المالية بخصم، تدخل الشركة الربع الثاني من عام 2026 بهيكل رأسمالي مختلف بشكل جوهري.

من المقرر إغلاق الصفقات في 30 و31 مارس 2026.

ترجمة: M1nerV2