الاحتياطي الفيدرالي بين التضخم وسوق العمل: هل يستمر خفض الفائدة أم يتراجع؟
البنك المركزي الأمريكي يقف عند مفترق طرق حاسم - التضخم العنيد يصر على البقاء بينما سوق العمل يبدو أكثر مرونة مما توقع المحللون.
ماذا يعني هذا لسياسة الفائدة؟
الخيارات محدودة: الاستمرار في الخفض يهدد بإشعال التضخم، بينما التراجع قد يخنق النمو الاقتصادي. محللو وول ستريت منقسمون - فريق يرى أن البيانات الأخيرة تبرر التوقف، وآخرون يصرون على ضرورة الاستمرار في دعم الاقتصاد.
السوق المالي يراقب بقلق - كل إشارة من جيروم باول تسبب تقلبات حادة. المستثمرون يتساءلون: هل نثق في البيانات الاقتصادية أم في وعود البنك المركزي؟
في النهاية، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي عالق بين مطرقة التضخم وسندان البطالة - ومثل أي بنك مركزي، سيختار الطريق الذي يحمي مصالحه أولاً.
المستثمرون يترقبون، مع ذلك، أن يثبت الفيدرالي الفائدة في اجتماع أكتوبر، بعد أن أظهرت البيانات الاقتصادية أداءً أقوى من المتوقع، وهو ما يتناقض مع التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى احتمال خفض الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام.
|
كيف سيوجه الفيدرالي السياسة النقدية في اجتماع أكتوبر؟ |
||
|
المحلل/الجهة |
|
التوضيح |
|
“نانسي فاندن فوتن” كبيرة الاقتصاديين لدى “أكسفورد إيكونومكس”
|
|
أوضحت في مذكرة بحثية بأن بيانات طلبات إعانة البطالة الصادرة الخميس الماضي قدمت ضمانات بأن ظروف سوق العمل لا تتدهور كثيرًا، وتدعم توقعاتها بتثبيت الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر، وتأجيل خطوة الخفض التالية حتى سبتمبر. |
|
“توماس سيمونز” كبير اقتصاديي الولايات المتحدة لدى “جيفريز” |
|
يرى أن سوق العمل لم يتعاف بعد وأن تقارير غير رسمية تظهر أن الشركات تجد صعوبة في تجنب خفض عدد موظفيها لتقليل التكاليف. متوقعًا خفض الفائدة في كل من أكتوبر وديسمبر بمقدار 25 نقطة أساس. لكنه أشار إلى أن إمكانية نقص البيانات الاقتصادية حال حدوث الإغلاق الحكومي المحتمل، وهو ما يدفع البنك للعودة لنهج الانتظار. |
|
“تيم دوي” كبير الاقتصاديين لدى “إس جي إتش ماكرو أدفايزرز” SGH Macro Advisors
|
|
يعتقد أن “باول” يدعم خفض الفائدة في أكتوبر وديسمبر، وحث الأسواق على عدم المبالغة في تفسير تصريحات مسؤولي الفيدرالي الذين يتخوفون من المزيد من خفض الفائدة. |
|
“مايكل فيرولي” كبير اقتصاديي الولايات المتحدة لدى “جيه بي مورجان”
|
|
أوضح رؤيته بأن هناك حاجة لتحول كبير في زخم سوق العمل لمنع تحرك الفيدرالي بخفض الفائدة مرة أخرى في أكتوبر. وأنه في حال عدم تحقق المخاطر المتعلقة بسوق العمل في الربع الرابع في شكل ارتفاع البطالة، فإن البنك قد يتوقف عن تحريك الفائدة بعد اجتماع أكتوبر أو ديسمبر. |
وتستعد الأسواق لصدور بيانات هامة قبل الاجتماع، منها تقرير الوظائف غير الزراعية الشهري وقراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر، والتي قد تكون حاسمة في تحديد مسار الفائدة.
يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا إضافية من إدارة الرئيس ترامب، الذي واصل انتقاد جيروم باول رغم النمو الاقتصادي القوي بنسبة 3.8% في الربع الثاني. يرى الرئيس أن الفيدرالي يبالغ في تقدير تأثير التعريفات الجمركية على التضخم، ما يزيد من صعوبة اتخاذ القرار.
بينما يظهر الاقتصاد الأمريكي أداءً جيدًا ويستمر سوق العمل في تقديم إشارات إيجابية، يظل التضخم فوق المستهدف. هذه التوازنات تجعل مسألة خفض الفائدة في اجتماع أكتوبر غير محسومة، وتضع الفيدرالي في موقف دقيق بين دعم الاقتصاد ومكافحة التضخم.
L’article الاحتياطي الفيدرالي بين التضخم وسوق العمل: هل يستمر خفض الفائدة أم يتراجع؟ est apparu en premier sur DetaFour.
