صعودٌ مؤقت في ظلّ شحّ السيولة: عملة ORDI تقود العملات البديلة ذات القيمة السوقية المنخفضة

المؤلف الأصلي: تشاندلر زد، فورسايت نيوز

في 16 أبريل، ارتفع سعر عملة ORDI من 3.40 دولار إلى 9.68 دولار، مسجلاً زيادة يومية تجاوزت 160%، مع ارتفاع خلال اليوم نفسه تجاوز 190%. وشهد حجم التداول ارتفاعاً ملحوظاً عبر منصات التداول المختلفة، حيث بلغ حجم التداول الفوري على منصة باينانس 249 مليون دولار خلال 24 ساعة.

بالنظر إلى الرسم البياني اليومي، كان سهم ORDI لا يزال في نطاق 28 إلى 30 دولارًا في بداية عام 2025. بعد ذلك، بدأ انخفاضًا أحادي الجانب لمدة عام، حيث انخفض إلى أقل من 5 دولارات في أكتوبر 2025 ووصل إلى أدنى نطاق يتراوح بين 2 و3 دولارات في مارس 2026، وهو تراجع بأكثر من 98٪ من أعلى نقطة.

ثم في 16 أبريل، رفعت شمعة صعودية ضخمة السعر من 3.4 دولار إلى 9.6 دولار، بل وتجاوزت لفترة وجيزة مستوى 10.7 دولار في 17 أبريل. كان هذا النمط ارتدادًا نموذجيًا يشبه نبضة البيع المفرط، مصحوبًا بزيادة هائلة في حجم التداول.

لا يُعدّ ارتفاع قيمة عملة ORDI حالةً معزولة، إلا أن حماس السوق لها يفوق بكثير حماس السوق للعملات الرقمية الأخرى ذات القيمة السوقية المنخفضة التي شهدت ارتفاعات مماثلة خلال الفترة نفسها. ويعود ذلك إلى الأثر الكبير الذي تركته قصة تأسيسها على السوق في أواخر عام 2023 وأوائل عام 2024. وبفضل شعبية ORDI، شهدت عملات BRC-20 ارتفاعًا عامًا أيضًا. وبلغت قيمة SATS ذروتها عند 0.00000002607 USDT صباح اليوم، ويتم تداولها حاليًا عند 0.00000002245 USDT، مسجلةً بذلك زيادة قدرها 52.61% خلال 24 ساعة.

سيناريوهات متعددة لارتفاعات وانخفاضات حادة

يُعدّ ORDI أحدث مثال على سلسلة من التقلبات غير العادية في أسعار العملات البديلة في ربيع عام 2026. ففي الأسابيع الثلاثة الماضية، شهدت أربع عملات رقمية على الأقل ذات قيمة سوقية منخفضة تحركات سعرية متطرفة مماثلة:

سايرن: في 22 مارس، ارتفع سعر سهم سايرن من 0.94 دولار إلى 4.81 دولار في يوم واحد، محققًا مكسبًا قدره 144%، لكنه أغلق عند 2.31 دولار فقط، تاركًا وراءه هامشًا سعريًا كبيرًا. ثم تذبذب السعر بين 1.50 دولار و2.80 دولار قبل أن يتراجع سريعًا إلى حوالي 0.50 دولار في أوائل أبريل، متخليًا تقريبًا عن جميع مكاسبه. وفي منتصف أبريل، ارتفع السعر مجددًا إلى 1.70 دولار، لكنه ظل أقل بكثير من أعلى مستوى سابق له.

بحسب المحلل يو جين، في الثاني والعشرين من الشهر الجاري، قامت الجهة المسيطرة على شبكة SIREN بتجميع رموزها المتناثرة عبر مئات المحافظ الرقمية في 52 محفظة، بإجمالي 644 مليون رمز تقريبًا، أي ما يعادل 88.5% من إجمالي المعروض، والذي تبلغ قيمته حاليًا حوالي 1.44 مليار دولار أمريكي. تُظهر بيانات الشبكة أن هذه الرموز جُمعت عبر مئات المحافظ بمتوسط سعر يبلغ حوالي 0.045 دولار أمريكي في نهاية يونيو 2025، بإجمالي قيمة تقارب 21.8 مليون دولار أمريكي. هذا التركيز الشديد للرموز يعني أن أي توزيع كبير لها سيؤدي إلى انخفاض سعرها. تشير معدلات التمويل السلبية إلى أن البائعين على المكشوف يدفعون مراكز الشراء، مما يُهيئ الظروف المثالية لظاهرة الضغط على مراكز البيع.

ارتفع سعر عملة ARIA من أوائل أبريل إلى ما يزيد عن 0.70 دولار. وفي 13 أبريل، بلغ أعلى مستوى له عند 1.0252 دولار وأدنى مستوى عند 0.6201 دولار، ليغلق عند 0.7743 دولار بظل علوي طويل للغاية. ثم انهار السعر فورًا، متراجعًا من أعلى مستوى له إلى حوالي 0.11 دولار، ليعود تقريبًا إلى منطقة بداية الارتفاع الذي شهده قبل شهرين، متراجعًا بأكثر من 85% من إجمالي المكاسب. ويتداول السعر حاليًا حول 0.11 دولار، وهو مستوى مشابه لمستواه في منتصف فبراير.

بحسب شركة إمبر مونيتورينغ، قام مشتبه بهم بالتلاعب برمز ARIA ببيع 45.64 مليون رمز ARIA في الساعات الأولى من يوم 15، وحصلوا على 5.42 مليون USDT. تسبب ذلك في انخفاض سعر ARIA بنحو 91%، من 1.01 دولار إلى 0.09 دولار، وانخفاض القيمة السوقية المتداولة من 315 مليون دولار إلى 38.5 مليون دولار. تم سحب هذه الرموز البالغ عددها 45.64 مليون رمز ARIA من منصة Gate.io ووضعها على سلسلة الكتل قبل ثلاثة أسابيع عبر ثماني محافظ، بمتوسط سعر بيع قدره 0.12 دولار للرمز الواحد.

بينانس لايف: بعد إدراجها على منصة بينانس في يناير من هذا العام، ارتفعت عملة بينانس لايف إلى حوالي 0.26 دولار أمريكي، ثم انخفضت لمدة شهرين، من 0.26 دولار أمريكي إلى أدنى مستوى لها عند 0.04 دولار أمريكي في نهاية مارس، أي بتراجع يزيد عن 80%. بعد استقرارها عند أدنى مستوى لها لمدة أسبوعين تقريبًا، بدأت موجة صعود ثانية مفاجئة في منتصف أبريل، حيث دفعت عدة شموع صعودية كبيرة متتالية السعر من 0.08 دولار أمريكي إلى أعلى مستوى له عند 0.39 دولار أمريكي، قبل أن يتراجع قليلاً إلى حوالي 0.33 دولار أمريكي.

ENJ: في حوالي الثامن من أبريل، بدأ سهم ENJ يُظهر نشاطًا غير معتاد، حيث ارتفعت شمعة صعودية واحدة بنسبة 34.77% من 0.02 دولار إلى 0.027 دولار، كاسرةً بذلك اتجاهه الهبوطي الذي استمر لأشهر. ثم تسارع صعوده، حيث انخفضت الشمعة الأخيرة من حوالي 0.065 دولار إلى أعلى مستوى لها عند 0.105 دولار قبل أن يتراجع حاليًا إلى 0.077 دولار. وكان الارتداد الكلي أشد حدةً بكثير من الانخفاض السابق، حيث أظهر نمطًا نموذجيًا لتشبع البيع تلاه ارتفاع حاد.

تشير هذه الحالات الأربع، إلى جانب ORDI، إلى ظاهرة واحدة: وهي أن الرموز ذات القيمة السوقية المنخفضة تشهد ارتفاعات وانهيارات متكررة ومفاجئة، حيث أصبح مضاعفة أو تنصيف القيمة في يوم واحد هو القاعدة.

كيف تحدث الارتفاعات المفاجئة في الأسعار؟

يتطلب هذا النوع من تحركات السوق توافر ثلاثة شروط في وقت واحد: سيولة ضئيلة للغاية، ومراكز بيع مكشوفة مزدحمة، وسردية أو حركة صندوقية تشعلها.

قبل الارتفاع المفاجئ، لم تتجاوز القيمة السوقية لعملة ORDI خمسين مليون دولار، بينما كانت قيمة ENJ أقل من أربعين مليون دولار، أما ARIA فكانت تتراوح بين مئتين وثلاثمئة مليون دولار قبل انهيارها السريع. عندما لا يتجاوز حجم التداول اليومي لعملة ما بضعة ملايين من الدولارات، فإن عملية شراء مركزة بعشرات الملايين من الدولارات كفيلة برفع سعرها بأكثر من مئة بالمئة. في المقابل، قد تؤدي عملية بيع مركزة ببضعة ملايين من الدولارات إلى خفض قيمتها إلى النصف. أما حالة SIREN فهي أكثر تطرفًا، حيث تسيطر مجموعة محافظ واحدة على 88% من المعروض المتداول. هذا يعني أن إجمالي العملات القابلة للتداول في السوق محدود للغاية، وأن الطلبات الكبيرة في أي اتجاه قد تتسبب في صدمة سعرية عنيفة.

أدى ضغط البيع على المكشوف إلى تضخيم التقلبات؛ ففي ارتفاع سهم ENJ، كان ضغط البيع على المكشوف في العقود الآجلة هو المحرك الرئيسي لتسارع ارتفاع السعر. تراكمت مراكز البيع على المكشوف بكثافة في بيئة بيع مفرط، وبمجرد أن اخترق السعر مستويات المقاومة الرئيسية، اضطر البائعون على المكشوف إلى الشراء لتغطية مراكزهم، مما أدى إلى تأثير متسلسل دفع الأسعار إلى ما هو أبعد بكثير مما يمكن تفسيره بأي تحليل أساسي. ويُعد انخفاض سعر العقود الآجلة لسهم ENJ بشكل حاد خلال أيام قليلة انعكاسًا مباشرًا لهذه العملية.

تتسم أدوار الحيتان وصناع السوق بالتعقيد. ففي 2 أبريل/نيسان 2026، وجهت وزارة العدل الأمريكية اتهامات إلى 10 مسؤولين تنفيذيين في شركات صناع السوق، مثل Gotbit وVortex وAntier وContrarian، متهمةً إياهم باستخدام برامج آلية للتلاعب بالتداول وتلفيق الطلب بهدف تضخيم أسعار العملات الرقمية. وقد أقر مؤسس Gotbit، أليكسي أندريونين، بالذنب ووافق على التنازل عن 23 مليون دولار. وأشار موقع CoinDesk، في تقريره، إلى تحليل يفيد بأن التلاعب في سوق العملات الرقمية "أكثر انتشارًا بكثير مما يتصوره المستثمرون".

يُعد الانهيار الثاني لمنصة ARIA في 15 أبريل مثالاً نموذجياً. فقد سحبت ثماني محافظ مرتبطة رموزها من المنصة قبل ثلاثة أسابيع، وتخلصت من 45.64 مليون رمز بعد ارتفاع السعر، وسحبت 5.42 مليون USDT، مما أدى مباشرة إلى تصفية عقد بقيمة 11.9 مليون دولار.

ما هي مدة صلاحية ذاكرة التسجيل في نظام ORDI؟

بالعودة إلى ORDI نفسها، افتقرت هذه الطفرة إلى محفز أساسي مماثل. من الواضح أن نظام BRC-20 البيئي قد تقلص بحلول عام 2026، وأوقفت Magic Eden دعمها لرموز Bitcoin Ordinals وRunes NFTs في نهاية فبراير، وستدخل محفظتها الأصلية، ME Wallet، وضع التصدير فقط في الأول من أبريل وتتوقف عن العمل تمامًا في الأول من مايو.

أدى الإقبال الكبير على تسجيل عملة ORDI في نهاية عام 2023 إلى جعلها أصلًا استثنائيًا في سوق العملات الرقمية. وقد تركت الضجة التي أعقبت إدراجها على منصة باينانس، وحرب رسوم التداول على إصدار BRC-20، والحماس الذي صاحب ظهور اقتصاد الرموز الرقمية المشابه للإيثيريوم في بيئة البيتكوين، انطباعًا عميقًا لدى العديد من المستثمرين الأفراد.

عندما انخفض سعر سهم ORDI من 30 دولارًا إلى 3 دولارات، أدى الارتفاع المفاجئ في حجم التداول إلى رد فعل تلقائي مفاده أن "ORDI قادر على التعافي". وهذا يعني أن استدامة هذا التعافي تعتمد على قدرته على جذب رؤوس أموال جديدة تتجاوز نطاق التداول القائم على الذاكرة. وبمجرد استنفاد زخم المدى القصير وتصفية مراكز البيع، من المرجح أن يتراجع السعر عن جزء كبير من مكاسبه.

من عمليات بيع حيتان عملة SIREN وسلسلة انهيارات عملة ARIA المفاجئة إلى جنون الميمات على منصة Binance ومضاعفة قيمة عملة ORDI في يوم واحد، يكمن جوهر هذه الظواهر الشاذة في العملات البديلة في فشل التسعير في ظل نقص السيولة. فعندما يستقر سعر البيتكوين عند حوالي 70,000 دولار أمريكي، وتبقى صناديق الاستثمار الرئيسية على الحياد، تتجه صناديق المضاربة المتبقية في السوق بسرعة نحو العملات ذات القيمة السوقية المنخفضة، مما يخلق وهمًا بمضاعفة القيمة في يوم واحد. وبالنسبة لمعظم المشاركين، بحلول الوقت الذي يرون فيه ارتفاع السعر، يكون الارتفاع قد شارف على نهايته.