الحقيقة وراء جولات تمويل KOL: تجربة ثروة اختطفتها حركة المرور.

المؤلف: Viee، أحد المساهمين الأساسيين في Biteye

*يبلغ حجم النص الكامل حوالي 4800 كلمة، ووقت القراءة المقدر هو 12 دقيقة.

كان هناك وقت حيث كانت قواعد السوق الأولية واضحة نسبيًا: حيث قدم رأس المال الاستثماري الأموال، وأعرب المؤثرون الرئيسيون عن آرائهم، ووفر المستثمرون الأفراد السيولة.

لكن اليوم يبدو أن هذا النظام بدأ ينهار.

لم تعد تأييدات رأس المال الاستثماري حلاً سحريًا؛ فقد بدأت فرق المشاريع بإعادة صياغة قواعد اللعبة المتعلقة بـ"التأثير". ولم يعد قادة الرأي الرئيسيون مجرد محركين لحركة المرور. فهم من يتحكمون في زمام الأمور، ويتدخلون في اللعبة، بل قد يحددون مصير المشروع أو نهايته.

إلى حد ما، تُعدّ جولة "KOL" طريقةً لتوزيع الرموز، ظهرت تحت شعار "التأثير هو الأهم" بعد انسحاب شركات رأس المال الاستثماري وصمت المستثمرين الأفراد. خلال الأيام السبعة الماضية، تُظهر إحصاءات XHunt وجود ما يصل إلى 3860 تغريدة تذكر "KOL" في مجتمع العملات المشفرة، بينما كان هناك 3078 تغريدة تذكر "رأس المال الاستثماري". لقد بدأت معركة سرية على النفوذ بهدوء.

لا يخوض هذا المقال في النظريات الكبرى؛ بل يروي ببساطة القصص الحقيقية وراء طفرة KOL - من أين تأتي، ومن يضحك، ومن يبكي، ومن يحسب أمواله خلف الكواليس، ومن يعاني من الأرق في منتصف الليل.

كيف ارتقى المؤثرون الرئيسيون تدريجيا إلى مركز الصدارة؟

لنعود إلى نهاية عام 2022.

حلّ شتاء رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة. تضخمت تقييمات السوق الأولية، وطولت دورات الخروج، ويواجه السوق الثانوي صعوبة في استيعاب استثمارات جديدة. تتردد المؤسسات الكبيرة في الاستثمار، بينما تكافح المشاريع الصغيرة لجمع التمويل.

في غضون ذلك، عاد المستثمرون الأفراد بهدوء. بلاست، زد كي سينك، فريند تك... كل ارتفاع في السيولة هو إشارة على عودة المستثمرين الأفراد.

إن ما يؤثر على هؤلاء الأشخاص بسهولة أكبر ليس تقارير الأبحاث المؤسسية، بل المؤثرين الرئيسيين الرئيسيين الذين يبدو أنهم "على دراية" ولكنهم في الواقع "يبيعون منتجات".

أدرك فريق المشروع أيضًا: قد لا يتمكن مستثمرو رأس المال المُغامر من مساعدتي في الخروج من نطاق تخصصي، لكن بإمكان قادة الرأي الرئيسيين فعل ذلك. بدلًا من إنفاق المال على الإعلانات، من الأفضل وضع أصول منخفضة التكلفة في أيدي قادة الرأي الرئيسيين، والسماح لهم بالترويج للمنتج وتحريك الضجيج.

وهكذا ولدت طريقة جديدة للعب:

• يمنح فريق المشروع خطوط ائتمان لأصحاب الأفكار الرئيسية بأسعار تكون في بعض الأحيان أقل من تلك التي يقدمها أصحاب رؤوس الأموال المغامرة؛
• كان خبراء الرأي الرئيسيون يروجون لخدماتهم بقوة أمام TGE، مما أدى إلى خلق حالة من الخوف من تفويت الفرصة.
• في اللحظة التي تم فيها فتحه، انفجرت حركة المرور، وسحب المؤثرون الرئيسيون أموالهم وغادروا.

جاءت جولة KOL فجأةً. يُمكن اعتبارها "صندوق استثمار خاص بمهمة". سعرها منخفض، وسرعة فتحها، وحتى "بند عائد مضمون".

كان لدى فريق المشروع خطة واضحة: إعطاء الرموز للأشخاص الذين لديهم متابعون ومؤثرون، وبعد إدراج الرموز، سيقومون بشكل طبيعي بجلب الناس لرفع السعر.

وشعر المؤثرون الرئيسيون أيضًا أن الأمر كان صفقة جيدة: الحصول على العملات المعدنية بسعر منخفض، وجلب بعض الزيارات، وفتح جزء منها عند الإطلاق للبيع - بدا الأمر وكأنه طريقة أكيدة لكسب المال.

ولكن هل هذا هو الحال حقا؟

الحقيقة وراء طفرة KOL: بعض الناس يصبحون أثرياء بين عشية وضحاها، وبعضهم يصبحون مفلسين.

تدفقات إيرادات KOL في كلا الطرفين

يختلف أداء الربح والخسارة في جولات KOL بشكل كبير اعتمادًا على بيئة المشروع والسوق.

في سوق صاعدة، غالبًا ما يُنظر إلى الاستثمار المُدار من قِبل مُؤثري الرأي الرئيسيين على أنه وضع مربح للجميع: فالمشاريع تضمن التمويل، ويُقدم مُؤثري الرأي الرئيسيين أسعارًا منخفضة مُسبقًا، ويمكن للمستثمرين الأفراد تحقيق الربح باتباع الاتجاه الصعودي. أما في سوق هابطة، فيتغير السيناريو تمامًا.

مع انخفاض السيولة، أصبح من الشائع أن تهبط الأسهم فور إدراجها، ويتعرض المؤثرون الرئيسيون (KOLs) - الذين لا يستطيعون بيع رموزهم في الوقت المناسب بسبب فترات الإغلاق - لخسائر فادحة. اعترف المؤثر الرئيسي @realChainDoctor ذات مرة بأنه استثمر في أكثر من عشر جولات متداولين رئيسيين العام الماضي، ولم تكن أي منها مربحة، وبعضها لم يُصدر أي رموز. يعتقد بانغ جياوزو @kiki520_eth أن جولات المؤثرين الرئيسيين (KOLs) تنطوي على بعض المخاطر النظامية، مثل احتمال عدم استلام الرموز، أو ارتفاع سعر الرمز، أو حتى تغيير القواعد.

صرح المؤثر الرئيسي @jason_chen998 أن استثماراته الأكثر ربحية كانت في Aster وMira. حصل على تقييمات منخفضة عندما كان السوق منخفضًا ولم يكن أحد مهتمًا، وكانت فرق المشروع موثوقة. كما ذكر أن TGE (استثمار Tencent في السوق العالمية) تزامن مع سوق صاعد. لذلك، فإن مفتاح الربح من جولات تمويل المؤثر الرئيسي هو الشراء خلال أسواق الهبوط والاستفادة من العلاقات لتأمين المشاريع. ومع ذلك، أقر أيضًا بأن معظم جولات تمويل المؤثر الرئيسي هي في الأساس استثمارات عالية العائد. إذا كنت محظوظًا، فقد تحصل على بعض العوائد؛ وإذا لم تكن محظوظًا، فسينتهي بك الأمر إلى الدفع مقابل العمل في المشروع، والتعرض لضغوط من فريق المشروع لإنشاء محتوى، وحجب رموزك، وعدم القدرة على استخدامها، مما يؤدي في النهاية إلى نتائج غير سارة.

لقد قمنا بمراجعة بعض جولات التمويل الأخيرة التي قادتها KOL للمشاريع، وقد حققت بعض المشاريع بالفعل عوائد مرتفعة، على سبيل المثال:

أستر: عندما تجاوز السعر 1.79 دولار، شهدت جولة KOL ربحًا غير محقق أقصى قدره 70 ضعفًا. إذا تم احتساب نسبة 30% فقط من الربح المتحقق عند الافتتاح، فسيكون الربح 21 ضعفًا، أي ما يعادل ربحًا قدره 1.05 مليون دولار أمريكي من استثمار أولي قدره 50,000 دولار أمريكي.

Holoworld AI: رصدت Lookonchain عنوانًا على السلسلة 0x3723، يُشتبه في أنه مستثمر KOL، وقد تلقى ما يقارب 10.24 مليون رمز HOLO في سبتمبر بتكلفة 0.088 دولار أمريكي فقط. ثم صرفوا المبلغ بمتوسط سعر حوالي 0.6 دولار أمريكي، متراكمين أكثر من 4.71 مليون USDT نقدًا، بمعدل عائد في الجولة الواحدة يزيد عن 444%، محققين صافي ربح يزيد عن 4 ملايين USDT.

WalletConnect: بعد فتح الرموز، حصل مستثمرو جولة ICO وKOL فقط على عوائد تبلغ حوالي 1.5x.

ومع ذلك، كانت هناك حالات عديدة حيث انهارت أسعار المشاريع الممولة من قبل KOL بعد إطلاقها، أو حيث واجه مقدمو المشاريع مشاكل.

من الأمثلة البارزة على ذلك مشروع SatoshiVM في أوائل عام 2024. ارتفع سعر رمز المشروع، $SAVM، في البداية إلى أكثر من 11 دولارًا أمريكيًا بفضل حملة ترويجية مكثفة من قِبل قادة الرأي الرئيسيين (KOL)، ولكن سرعان ما ظهرت أنباء عن قيام قادة الرأي الرئيسيين بسحب أموالهم في ذروة الأزمة، مما أثار أزمة ثقة ودفع المشروع إلى التلاشي تدريجيًا. ومن المرجح أن قادة الرأي الرئيسيين والمستثمرين الأفراد الذين لم يبيعوا العملة لم يحققوا أرباحًا، وانخفض سعر $SAVM الآن إلى حوالي 0.075 دولار أمريكي.

مثال آخر هو ZKasino. بعد مشاركة المؤثرين الرئيسيين في جمع التبرعات والترويج، غيّر فريق المشروع القواعد من جانب واحد وهرب بالأصول بعد أن أكمل المستخدمون حظر أصولهم. في هذه الحالة، أدان معجبوهم المؤثرين الرئيسيين الذين شاركوا في جمع التبرعات والترويج باعتبارهم شركاء، مما أدى إلى خسائر مالية وضغط شعبي هائل.

حققت إكليبس، التي أطلقت رمزها قبل بضعة أشهر، تقييمًا بقيمة 600 مليون دولار في جولة تمويلها الرئيسي، ومليار دولار في جولتها التمويلية الأولى. ومع ذلك، بلغت قيمتها السوقية المتداولة فعليًا بعد الإطلاق حوالي 380 مليون دولار فقط، وهو أقل بكثير من التقييم المُشاع البالغ 600 مليون دولار. وصرح خبير أبحاث الاستثمار KOL @_FORAB أن جزءًا من تمويل إكليبس من جولة تمويلها الرئيسي قد وُزّع على وسائل الإعلام والمجتمع، وفي النهاية لم يُدرج حتى في عقود بينانس الآجلة.

ردًا على ذلك، غرّد المؤثر السياسي المعروف @yuyue_chris قائلاً إن المشكلة الحقيقية في مخططات الاستثمار القائمة على المؤثرين السياسيين ليست خسارة المال، بل إن منظمي المشاريع والوسطاء يستخدمونها تحت ستار الترويج لإغراء الناس بالاستحواذ على استثماراتهم، مما يدفع المؤثرين السياسيين إلى استخدام معجبيهم لاسترداد رأس مالهم. هذا النوع من المخططات التي تستهدف المعارف هو الأكثر إهمالًا.

وراء الأرباح: لعبة ثلاثية بين المشاريع وأصحاب الرأي الرئيسيين والمستثمرين الأفراد

كما ذكرنا سابقًا، تعكس جولة KOL تغييرًا في هيكل القوة في السوق الأولية بأكملها.

في الماضي، كان أصحاب المشاريع يعتمدون على المستثمرين المغامرين (VCs) للحصول على التمويل، وكان هؤلاء يستخدمون نفوذهم لفحص المشاريع. أما الآن، فقد اكتشف أصحاب المشاريع أن قادة الرأي الرئيسيين (KOLs) أقل تكلفةً وأسرع وأكثر فعاليةً في إثارة الاهتمام.

إن المستثمرين في رأس المال الاستثماري غير راضين: لقد استثمروا ملايين الدولارات، فقط ليأتي إليهم مجموعة من مستخدمي تويتر بسعر منخفض ولديهم نفوذ أكبر منهم... لذا فإن بعض المستثمرين في رأس المال الاستثماري يختارون "الخروج".

إن المستثمرين الأفراد يشعرون بالانزعاج بشكل أكبر: لقد اشتروا الرموز في السوق الثانوية والتي تم بيعها بعد أن تم فتحها من قبل KOLs، وفي يوم الإدراج، رأوا KOLs يروجون للرموز، ولكن في الواقع، كانوا يتخلون عنها.

قد لا يكون فريق المشروع سعيدًا أيضًا: لأن الضجيج الذي يبديه المؤثرون الرئيسيون هو في الغالب سلوك قصير الأجل، والحجم والسيولة وسعر الافتتاح المرتفع في يوم الإطلاق لا يمثلون الاتجاه طويل الأجل للمشروع.

وهكذا، نشأت علاقة مثلثية متوترة على مسرح أصحاب الرأي الرئيسيين.

• أصحاب الرأي العام الرئيسي يحسبون: كيف يمكنهم الخروج بأمان من استثمار الأموال والسمعة؟
• يتساءل فريق المشروع: هل سيكون المبلغ المخصص كافياً لإحداث الضجة والنمو المتوقع؟
• يتساءل المستثمرون الأفراد: هل تعتبر هذه التداولات النسخية فرصة أم فخًا؟

مصالح هذه الأطراف الثلاثة أشبه بثلاث قوى تعمل في اتجاهات مختلفة، تجذب بعضها بعضًا. ما لم يكن المشروع نفسه قويًا بما يكفي لربط هذه القوى الثلاث معًا كمغناطيس، فإن أي قوة مفرطة من أي طرف قد تؤدي إلى انهيار المثلث تمامًا.

"الوسيط" الذي لا يمكنك تجاهله - الوكالة

في جولة KOL، لا تتواصل فرق المشروع عادةً بشكل مباشر مع KOLs، بل تقوم بدلاً من ذلك بتوزيعهم وإدارتهم من خلال وكالات خارجية.

إنهم "مُخصّصو الموارد" في هذه اللعبة. فهم يساعدون فرق المشاريع على تصميم شروط جولة "أصحاب الرأي الرئيسيين" (السعر، الحصة، فتح المجال)؛ وفرز ودعوة أصحاب الرأي الرئيسيين المناسبين؛ ومراقبة التقدم وضمان تقديم المحتوى. كما تُصمّم بعض الوكالات الموثوقة آليات مثل العوائد المضمونة، والمكافآت الترويجية، أو استرداد رأس المال لمساعدة أصحاب الرأي الرئيسيين على تقليل المخاطر.

إنهم "الوسطاء" في نظام جولات تمويل قادة الرأي الرئيسيين، حيث يتحكمون في كلٍّ من حركة الزيارات والموارد. لذا، إذا كنتَ قائد رأي رئيسيًا جديدًا وترغب في المشاركة في جولة تمويل قادة الرأي الرئيسيين، فإن أول ما عليك فعله ليس البحث عن مشاريع، بل إيجاد الوكالة المناسبة.

ربما سمعت عن الوكالات التالية:

• LFG Labs (@dubailfg): أسسها @snow949494 (المرتبة 134 في البحث باللغة الصينية XHunt)، وتركز على الصين واليابان وكوريا الجنوبية والشرق الأوسط، وتتواصل بشكل أساسي مع المشاريع الكبرى، وتتخصص في دمج موارد KOL ونشر المحتوى وجولات تمويل KOL.
• JE Labs (@JELabs2024): تأسست الشركة في عام 2024 بواسطة @0xEvieYang (المرتبة 244 في XHunt Chinese)، وتعمل الشركة بشكل أساسي على بناء العلامات التجارية والمجتمعات للبرامج ذات الإمكانات العالية في المرحلة المبكرة، وربطها بالجمهور الصيني، ومساعدة البرامج على النمو من 0 إلى N.
• BlockFocus (@BlockFocus11): كان مؤسس "Ergou" @CryptoErgou (المرتبة 469 في منتديات XHunt الصينية) من أوائل من طوروا أعمال الوكالة في العالم الناطق بالصينية. تُركز BlockFocus على تراكم قيمة المشروع والتشغيل طويل الأمد.
• شارد (@ShardDXB): أسستها @ciaobelindazhou (المرتبة 784 في منتدى XHunt الصيني)، وهي وكالة تسويق يحتضنها صندوق استثمار في العملات المشفرة. تُركز على تقديم سرديات استراتيجية وخدمات نمو عالمية لمشاريع البنية التحتية للويب 3، وتغطي أسواقًا رئيسية بلغات متعددة، منها الصينية والإنجليزية والكورية واليابانية والروسية.
• يقود شركة XDO @mscryptojiayi (المرتبة ٢١٣ في XHunt الصينية)، وهو مستثمر رئيسي يتمتع بسنوات من الخبرة السوقية وخبرة سابقة في شركات كبرى. يُفضلون العمل على مشاريع قليلة وعالية الجودة، حيث يتولون كل شيء بدءًا من تصميم الآليات والاستشارات الاستراتيجية وصولًا إلى صياغة وتنفيذ سردية السوق.
• مانجو لابز (@MangoLabs_): أسسها @dov_wo (المرتبة 112 في XHunt Chinese)، وتركز على التسويق وتوظيف KOL في العالم الناطق باللغة الصينية، وتوفر مجموعة كاملة من الخدمات للمشاريع، من إنشاء السرد إلى تشغيل المجتمع.
• Cipher Dance (@Cipher_Dance): يركز مؤسس @Jeffmindfulness (تصنيف XHunt الصيني 2178) على تسويق المحتوى في مرحلة ما قبل TGE، وهو جيد في تضخيم سرديات المشروع بطريقة إبداعية ووضع KOL متعدد اللغات.
• 4XLabs: "مستشارو استراتيجيات + مصفوفة قادة الرأي الرئيسيين"، لمساعدة المشاريع العالمية على تحقيق نمو من صفر إلى واحد في السوق الصينية. يضم الفريق @jason_chen998 (تصنيف XHunt الصيني 34)؛ و@Bitwux (تصنيف XHunt الصيني 24)؛ و@Phyrex_Ni (تصنيف XHunt الصيني 8)؛ و@KuiGas (تصنيف XHunt الصيني 31).

كيفية جذب انتباه أصحاب المشاريع/الوكالات؟

عادةً، يقوم فريق المشروع أو الوكالة بتخصيص حصة بناءً على مقاييس تأثير KOL (مثل عدد المتابعين، وشعبية التغريدات السابقة، وما إلى ذلك) وتحديد متطلبات إنتاج المحتوى وفتحه.

لتأمين فرص تمويل KOL، فإن المفتاح هو تحسين "المحتوى + البيانات" وبناء علامة تجارية شخصية جديرة بالثقة.

• توفير محتوى احترافي بشكل مستمر: نحن نصر على نشر محتوى قيم مثل تحليل السوق، ورؤى البيانات على السلسلة، وتقييمات المشاريع.
• المشاركة بنشاط على تويتر: التفاعل مع أصحاب المصلحة في المشروع وغيرهم من قادة الرأي الرئيسيين، والمشاركة في جلسات AMA، والبث المباشر، ومناقشات التغريد لزيادة نشاط الصناعة.
• حسّن محتواك باستخدام الأدوات: استخدم أدوات التحليلات لتحسين ظهور حسابك. على سبيل المثال، استخدم @xhunt_ai لعرض تصنيف تأثير حسابك، ونموذج القدرات، وعدد المتابعين، مما يسمح بإجراء تعديلات دقيقة على إنتاج المحتوى. كما أطلقت XHunt نظام تقييم مثل "مؤشر الروح"، الذي أصبح مرجعًا مهمًا للعديد من المشاريع والوكالات في تقييم قادة الرأي الرئيسيين.
• إنشاء اتصالات من خلال قنوات متعددة: بالإضافة إلى الترويج عبر الإنترنت، يمكنك أيضًا المشاركة في أحداث الصناعة غير المتصلة بالإنترنت أو الهاكاثونات لمقابلة شركاء المشروع.

كيف يقوم المؤثرون الرئيسيون باختيار المشاريع؟

جولات تمويل قادة الرأي الرئيسيين ليست أعمالًا خيرية؛ إذ يواجه كل مشارك ضغط استرداد استثماره. اختيار المشروع الخاطئ لا يؤدي إلى خسائر فحسب، بل يضر أيضًا بالسمعة ومصالح المستخدمين. لذلك، من الأفضل إجراء عملية تدقيق منهجية قبل التعاون، على غرار الاستثمار في الأسهم الخاصة، مع التركيز على الأبعاد الرئيسية التالية:

• التقييم والقيمة الاستثمارية المتوقعة: هل التقييم الإجمالي لهذا المشروع معقول؟ هل سعر جولة KOL مخفّض نسبيًا؟
• تصميمٌ مُفتَح: هل نسبةُ فتحِ TGE والدورةُ الخطيةُ سليمتان؟ هل هناك خطرٌ من ضغطِ بيعٍ مُركَّز؟
• الخلفية الرأسمالية: تحقق ما إذا كانت هناك شركات رأس مال مخاطر من الدرجة الأولى تستثمر وما إذا كان التشكيلة المؤسسية لها تأثير تأييد.
• التشكيلة المشاركة: من هم أبرز الشخصيات المؤثرة التي شاركت، وهل هناك أي دلائل على المشاركة المشتركة من قبل المنظمات والأفراد؟
• مصدر الوكالة: لفهم ما إذا كانت الوكالة المسؤولة عن التوفيق بين الأشخاص محترفة، وما هو أدائها السابق، وما إذا كانت قد شاركت في مشاريع عالية الجودة.
• سمعة الفريق: هل يتمتع الفريق المؤسس بخبرة سابقة في المشاريع أو سمعة في الصناعة، وهل هناك أي تاريخ من الجدل؟
• تتطلب الشروط والأحكام ما يلي: ما إذا كان المحتوى الترويجي يحتاج إلى مراجعة مسبقة، وما إذا كانت هناك ترتيبات خاصة مثل الحد الأدنى المضمون أو بنود استرداد الأموال.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام أدوات مثل XHunt لتحليل موثوقية المشاريع، ويمكن استخدام المكونات الإضافية لعرض معلومات التمويل، ومعلومات الفريق، وعدد المتابعين لـ KOLs الصينيين والإنجليز والرأي العام المجتمعي، بالإضافة إلى تصنيف تأثير المشروع.

النتيجة: جولة تمويل KOL هي باب ضيق يتركه السوق الأساسي مفتوحًا للشخص العادي.

من منظور أعلى، يعد تمويل KOL أداة تمويل تطورت بشكل طبيعي في صناعة التشفير في ظل إعطاء الأولوية لحركة المرور، والتركيز على السرد، والقيادة من قبل المجتمع.

إنه يخفض عتبة التمويل، ويسرع عملية النشر، وقد ساعد بالفعل بعض المشاريع الصغيرة على التميز دون الحاجة إلى دعم رأس المال الاستثماري.

بالطبع، تعاني جولات تمويل "KOL" أحيانًا من نقص المعايير وعدم وضوح المسؤوليات. ولكن من منظور آخر، قد تكون هذه أيضًا إحدى الفرص القليلة للمستثمرين الأفراد "للاستحواذ على السوق الأولية". بالمقارنة مع صناديق الاستثمار الخاصة التقليدية التي تهيمن عليها شركات رأس المال الاستثماري النخبوية وتعاني من حواجز معلوماتية عالية، توفر جولات تمويل "KOL" على الأقل درجة معينة من السيولة والانفتاح. أي شخص عادي، طالما أنه قادر على إنتاج محتوى باستمرار وله تأثير، لديه القدرة على الحصول على تمويل والمشاركة بفعالية في لعبة التسعير الأولية.

هذه ليست آلية مثالية، لكنها "حل مؤقت" لسوق رأس المال الحالي المعتمد على العملات المشفرة. مع بقاء القواعد في بداياتها وآليات الثقة قيد الإنشاء، لا تزال جولة KOL، كحل جديد للسوق، تحتفظ بمكانتها.

لأن في هذا العصر أصبح النفوذ بحد ذاته شكلاً جديداً من أشكال رأس المال.