انتهت الانتخابات وانهارت أسعار النفط! هل تتحقق توقعات السوق بوقف إطلاق النار؟

حقق الحزب الديمقراطي فوزًا كبيرًا في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، مع هبوط أسعار النفط بأكثر من 8% في يوم واحد. يراهن السوق على أن التحول الدراماتيكي في المشهد السياسي بواشنطن سيسرّع إنهاء الصراع في إيران. لكن من الموقف الإيراني المتشدد إلى المناورات السياسية المعقدة في الولايات المتحدة، فإن احتمالات وقف إطلاق النار أصعب بكثير في التنبؤ من اتجاهات أسعار النفط.

يوم الأربعاء، تسببت أنباء اكتساح الديمقراطيين لمجلسي النواب والشيوخ في انتخابات التجديد النصفي في صدمة قوية لسوق الطاقة. هبط خام غرب تكساس الوسيط لفترة وجيزة إلى 87.13 دولار للبرميل، بتراجع يومي تجاوز 9.3%؛ وانخفض خام برنت إلى 93.22 دولار للبرميل، بتراجع يومي بلغ نحو 10%، مسجلًا أكبر هبوط يومي منذ مايو. وحتى الآن، استقر خام غرب تكساس الوسيط حول 88 دولارًا للبرميل، بينما أغلق خام برنت قرب 95 دولارًا. وفي الوقت نفسه، هبطت أسعار خام بحر الشمال إلى مستوى منخفض جديد، كما انهارت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية.

كان رد فعل السوق العنيف مدفوعًا بسلسلة من الإشارات السياسية المركزة. نسبت نائبة الرئيس الأمريكي كامالا هاريس الهزيمة الساحقة للحزب الجمهوري إلى الصراع في إيران، قائلة: "السبب في خسارتنا للانتخابات هو هذه الحرب"، وأشارت إلى أن ترامب نفسه اعترف بذلك ليلة الثلاثاء. صرح تشاك شومر، زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ وعضو الحزب الديمقراطي، فورًا بأنه سيدفع لإنهاء الحرب التي استمرت قرابة تسعة أشهر، مدعيًا أن بعض الجمهوريين انضموا إلى هذا الجهد. كما صرح زعيم الديمقراطيين في مجلس النواب حكيم جيفريز بأن الديمقراطيين سيعززون تشريعات لعرقلة سياسات ترامب الجمركية وإنهاء الحرب في إيران.

لكن "توقعات وقف إطلاق النار" في السوق تحمل خطر المبالغة في التقدير، إذ اتخذت إيران موقفًا متشددًا، مؤكدة بوضوح أن من يعتقدون أن نتائج انتخابات التجديد النصفي يمكن أن تغير عداء الولايات المتحدة تجاه إيران "على خطأ كبير". في الوقت نفسه، يواجه ترامب حاليًا ثلاثة خيارات: شن جولة جديدة من الضربات، أو التوصل إلى اتفاق في أقرب وقت، أو الحفاظ على الوضع الراهن—وكل مسار ينطوي على تكاليف باهظة.

تحول سياسي دراماتيكي، وتضاؤل مساحة حكم ترامب

فاز الحزب الديمقراطي بالسيطرة على مجلسي النواب والشيوخ في انتخابات التجديد النصفي هذه، مقتحمًا عدة معاقل جمهورية تقليدية لأول مرة منذ عقود، مما وجه ضربة سياسية كبيرة لإدارة ترامب. يرى الرأي العام الأمريكي عمومًا أن مساحة حكم ترامب ستتقلص بشكل كبير في العامين المقبلين.

على الصعيد المالي، تعني سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس قيودًا أكبر على الإنفاق العسكري الحكومي. صرح دينيس كيسلر، نائب الرئيس الأول للتداول في شركة BOK Financial Securities Inc.، قائلًا: "قد تؤدي سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس إلى تشديد الإنفاق العسكري الأمريكي والدفع نحو إنهاء مبكر للحرب". وأشار أيضًا إلى أن انتعاش صادرات النفط في الشرق الأوسط، إلى جانب إشارة ترامب إلى عدم وجود خطط فورية لشن جولة جديدة من الضربات ضد إيران، هما العاملان الرئيسيان اللذان يضغطان حاليًا على أسعار النفط.

فيما يتعلق بالقرارات الخارجية والعسكرية، لا يزال ترامب يحتفظ بقدر كبير من الاستقلالية. يشير المحللون إلى أنه بينما يمكن للكونغرس نظريًا تقييد تمويل العمليات العسكرية ضد إيران، لا يزال الرئيس يمتلك صلاحيات تنفيذية واسعة في العمليات العسكرية، خاصة عندما تكون العمليات جارية بالفعل. اعتمد ترامب بشكل كبير على الأوامر التنفيذية طوال فترة ولايته، لكن مثل هذه الإجراءات تواجه خطر الطعن أمام المحكمة العليا. من غير المرجح أن تجبر البيئة السياسية العدائية في واشنطن الرئيس مباشرة على تغيير موقفه تجاه إيران.

الموقف الإيراني المتشدد يلقي بظلاله على آفاق التفاوض

في الوقت الذي يراهن فيه السوق على توقعات وقف إطلاق النار، أرسلت إيران إشارات معاكسة تمامًا. وفقًا لتلفزيون الصين المركزي، أدلى المرشد الأعلى الإيراني علي خامنئي بتصريح في الرابع من الشهر الجاري بالتوقيت المحلي بشأن العلاقات الأمريكية الإيرانية، مؤكدًا بوضوح أن من يعتقدون أن نتائج انتخابات التجديد النصفي يمكن أن تغير عداء الولايات المتحدة تجاه إيران "على خطأ كبير".

حذر خامنئي من أن أي ميل للخضوع أمام "العدو المتغطرس" لن يؤدي إلا إلى زيادة جرأته. وأكد أن سيطرة إيران على مضيق هرمز وعمليات تدمير القواعد العسكرية الأمريكية في دول المنطقة هي ردود على العدوان الأمريكي ونضال ضد الغطرسة. كما صرح بأنه إذا تكرر العدوان الأمريكي، فسيكون رد إيران أوسع، وسيكون حجم الحرب أكبر من ذي قبل.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، كان المرشد الأعلى الإيراني قد منح المفاوضين مساحة أكبر، مما تسبب في هبوط أسعار خام برنت بأكثر من 14% منذ يوم الاثنين. لكن إيران خففت التوقعات لاحقًا، مشيرة إلى أن مواقف الجانبين ما زالت متباعدة.

القضية الجوهرية في المفاوضات هي البرنامج النووي الإيراني. أصر ترامب باستمرار على أن طهران يجب ألا تمتلك أسلحة نووية أبدًا، لكن موقفه بشأن قبول تطوير إيران لبرنامج نووي مدني كان غير متسق. في الآونة الأخيرة، أصرت إيران على أن المناقشات حول القضية النووية يجب أن تُؤجل إلى مراحل لاحقة، مع إعطاء الأولوية في المفاوضات الأولية لإعادة فتح مضيق هرمز، وفك تجميد الأموال الإيرانية في الخارج، وتخفيف العقوبات.

بالإضافة إلى ذلك، تشير التقارير إلى أن إيران صعّدت تكتيكاتها في حرب العصابات. وفقًا لمسؤولين إقليميين وشركات أمنية ومحللين، أطلقت إيران مؤخرًا طائرات بدون طيار تحت الماء تحمل قنابل، واستخدمت قذائف صاروخية، وأرسلت أفرادًا على متن سفن لزرع ألغام مغناطيسية، مما عطل باستمرار نقل النفط في مضيق هرمز.

ثلاثة مسارات، ولكل منها تحديات كبيرة

يشير المحللون إلى أن ترامب يواجه حاليًا ثلاثة خيارات: شن جولة جديدة من الضربات، أو التوصل إلى اتفاق في أقرب وقت، أو الحفاظ على الوضع الراهن—لكن كل مسار محفوف بالصعوبات.

إذا اختار جولة جديدة من الضربات العسكرية، فقد نشرت الولايات المتحدة بالفعل مجموعتين قتاليتين لحاملات الطائرات في الشرق الأوسط والمياه القريبة، مع اقتراب مجموعة ثالثة من الخليج. وفقًا لتقارير إعلامية، سيشكل هذا واحدًا من أكبر الانتشارات العسكرية الأمريكية في المنطقة منذ عقود. مثل هذا الحجم من الحشد العسكري مكلف ويشير إلى نوايا ترامب المحتملة. ومع ذلك، من غير المرجح أن تهز العمليات العسكرية المحدودة السلطات الإيرانية بشكل جوهري، بينما قد تجر العمليات الأوسع الولايات المتحدة إلى مستنقع حرب لا يحظى بشعبية كبيرة. نظرًا لمعارضة الناخبين الشديدة للحرب، فإن احتمال العمليات واسعة النطاق منخفض جدًا، لكن العمليات الصغيرة قد تؤدي إلى مزيد من الضحايا وأضرار إضافية للبنية التحتية للطاقة، بينما من غير المرجح أن تتغير مواقف الجانبين التفاوضية بشكل كبير.

إذا اختار اتفاقًا سريعًا، فإن المخاطر كبيرة بنفس القدر. إذا فشل الاتفاق في تقييد البرنامج النووي الإيراني بشكل فعال، سيواجه ترامب الإحراج السياسي المتمثل في "الاعتراف بالهزيمة"—وهو أمر يتردد بشكل خاص في تحمله. إذا ركز الاتفاق فقط على إعادة فتح مضيق هرمز، فقد يخفض أسعار النفط مؤقتًا، لكن القضايا الجوهرية ستبقى دون حل، وقد يتجاوز نفوذ إيران في المنطقة مستويات ما قبل الحرب بكثير، مما يضر بعلاقات الولايات المتحدة مع حلفائها في الخليج ويزرع بذور صراعات جديدة.

إذا حافظ على الوضع الراهن، فستستمر حالة عدم اليقين في سوق الطاقة. منذ اندلاع الصراع، انخفضت تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز إلى ما يقرب من الصفر، لكنها انتعشت في الأشهر الأخيرة، تحت حراسة البحرية الأمريكية، إلى نحو 80% من مستويات ما قبل الحرب. ومع ذلك، لا تزال أسعار النفط أعلى بنحو 40% من مستويات ما قبل الحرب، مما يعكس استمرار علاوة المخاطر في السوق على نقل النفط في الشرق الأوسط. وفي الوقت نفسه، هبطت مخزونات الوقود المقطر المحلية الأمريكية إلى أقل من 100 مليون برميل الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى منذ عام 2003، وانخفضت مخزونات النفط الخام الوطنية للأسبوع الخامس على التوالي، مما يجعل التوتر الهيكلي في سوق الوقود صعب التخفيف على المدى القصير.

"توقعات وقف إطلاق النار" في السوق تحمل خطر المبالغة في التقدير

بشكل عام، فإن المنطق الذي يعكسه انهيار أسعار النفط هذا مبني على سلسلة من الافتراضات السياسية التي لم تتحقق بعد. سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس تضغط بالفعل على مساحة ترامب فيما يتعلق بالإنفاق العسكري والتشريعات، لكنها لا تجرده جوهريًا من صلاحياته في القرارات الخارجية والعسكرية.

يشير الموقف الإيراني المتشدد إلى أن طهران لا تنوي تقديم تنازلات بسبب التغيرات السياسية في واشنطن؛ وفي الوقت نفسه، بعد تعرضه لضربة سياسية، قد يكون استعداد ترامب لقبول اتفاق يضر بصورته أقل، وليس أعلى. إن إضعاف موقف ترامب السياسي يمنح طهران تحديدًا "لا سبب للقبول السريع بصفقة غير مواتية".

إن رهان السوق على توقعات وقف إطلاق النار هو في جوهره حكم متفائل بأن المنطق السياسي لواشنطن سيتغلب على الحقائق الجيوسياسية الإقليمية. ومع ذلك، بناءً على الإشارات الحالية، فإن الخروج الحقيقي من هذه الحرب ما زال بعيد المنال.

تحذير من المخاطر وإخلاء مسؤولية

السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية ولا تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار المحددة أو الأوضاع المالية أو الاحتياجات للمستخدمين الأفراد. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم الخاصة.