سوق البيتكوين الصاعد يتوقف على دعم 85 ألف دولار وشراء جديد: محللو Bitfinex
cryptonewsقالت Bitfinex Alpha في تقريرها الصادر في 23 سبتمبر إن تقدم البيتكوين من أدنى مستوى له في 1 يوليو عند 57,803 دولار وصل إلى اختبار فصل بين الأسواق الصاعدة الدائمة والتعافي الفاشل في الدورات السابقة. حدد المحللون نطاق 85,000–86,500 دولار كأكبر تركيز لأساس تكلفة المشترين الجدد. إن التمسك بهذه المنطقة سيُظهر أن المشترين الذين دخلوا خلال الارتفاع مستعدون للاحتفاظ بمراكزهم خلال التراجع.
لماذا يهم نطاق 85 ألف دولار للمشترين
وفقًا لـ Bitfinex، تغيرت ملكية حوالي 633,000 بيتكوين آخر مرة بين 85,000 و86,500 دولار، مما خلق أكبر نطاق تكلفة في بيانات توزيع الأسعار. كما نقل المشترون حوالي 2.95 مليون بيتكوين إلى الربح خلال أربع جلسات تداول مع صعود البيتكوين. انخفضت كمية العرض المتركزة بين 80,500 و82,500 دولار من 252,000 بيتكوين إلى 170,000 بيتكوين لكل شريحة سعرية قدرها 1,000 دولار بين الأحد والثلاثاء.
بالنسبة للمحللين، يقدم التركيز الجديد تحت السعر الفوري اختبارًا أكثر فائدة من سرعة الارتفاع نفسها. إن الانخفاض عبر النطاق سيعيد العديد من المشترين الجدد إلى الخسارة؛ بينما الشراء المستمر فوقه سيُظهر أن الطلب مستمر بعد الاختراق.
التمييز مهم لأن عمليات الشراء القسرية من قبل المتداولين الذين يغلقون مراكز بيع يمكن أن ترفع الأسعار بسرعة دون خلق مصدر دائم للطلب. في تغطية سابقة للارتفاع، ذكر موقع crypto.news أن المحلل البحثي الأول في Nansen نيكولاي سوندرغارد أرجع جزءًا من تحرك البيتكوين فوق 84,000 دولار إلى ضغط قصير إلى جانب تجدد شراء صناديق الاستثمار المتداولة. وحذر من أن تدفقات الصناديق الأضعف أو ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد يترك التقدم عرضة للانعكاس.
تضع Bitfinex اختبار السعر التالي بالقرب من افتتاح البيتكوين السنوي عند 87,722 دولار. يتوقع محللوها أن التمسك فوق نطاق 85,000–86,500 دولار سيبقي 90,000 دولار في الأفق إذا استمرت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وظل تمويل العقود الآجلة محايدًا. تحت نطاق المشترين، يحددون تكلفة مجموعة خزائن الشركات بالقرب من 80,500 دولار كأول منطقة دعم. إن التحرك المستمر تحت 81,300 دولار، خاصة مع تدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، سيتحدى قراءتهم للاختراق.
مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة والشركات تحتاج إلى الاستمرار فوق التكلفة
استقبلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة 999 مليون دولار في 21 سبتمبر و714.7 مليون دولار أخرى في 22 سبتمبر، وفقًا لتقرير Bitfinex. كان تدفق يوم الاثنين بالدولار هو الأكبر منذ 6 أكتوبر 2025، عندما وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. عبر أربع جلسات انتهت في 22 سبتمبر، استوعبت الصناديق 2.31 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 27,900 بيتكوين بمتوسط سعر كل يوم، وفقًا للتقرير.
جاء الشراء بعد تدفق خارجي بقيمة 450.4 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في 15 سبتمبر، والذي وصفته Bitfinex بأنه أكبر سحب يومي للصناديق منذ يونيو. بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين الذين يستخدمون صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين المدرجة، ستُظهر أرقام التدفق التالية ما إذا كانت المشتريات مستمرة الآن بعد أن أصبح أساس التكلفة الإجمالي لمستثمري صناديق الاستثمار المتداولة بالقرب من 86,000 دولار. قالت Bitfinex إن مجموعتي صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات احتفظتا بمراكز مربحة في نفس الوقت هذا الأسبوع لأول مرة منذ يناير.
توفر إيداعات الشركات مقياسًا ثانيًا. كما ورد في إيداع Strategy لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، اشترت الشركة 950 بيتكوين مقابل 75.7 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 20 سبتمبر، مما رفع حيازاتها إلى 846,000 بيتكوين. أظهر الإيداع أيضًا إنفاق 174 مليون دولار لإعادة شراء أسهم STRC الممتازة. استخدمت Strategy النقد الحالي لكلتا العمليتين ولم تقم بأي مبيعات من خلال برامج عروض الأسهم الخاصة بها في ذلك الأسبوع.
أحصت Bitfinex أيضًا شراء Strive لـ 1,355 بيتكوين بين 14 و18 سبتمبر. معًا، استحوذت الشركتان على 2,305 بيتكوين في أسبوع واحد، مقارنة بحوالي 5,900 بيتكوين استحوذت عليها جميع الشركات العامة التي تحتفظ بالبيتكوين خلال الأشهر الثلاثة السابقة، وفقًا للتقرير. تم تنفيذ كلا المشتريتين تحت متوسط التكلفة المقدر من المحللين البالغ 80,500 دولار لمجموعة خزائن الشركات.
قالت Bitfinex: "سيكون الاختبار الحاسم هو ما إذا كانت المجموعتان ستحافظان على شراء صافٍ مستمر فوق أساس التكلفة الخاص بكل منهما". قد تدعم المشتريات التي تظهر فقط بعد انخفاض الأسعار تحت متوسط دخول المستثمرين الانخفاض، لكن المحللين قالوا إنها لن تؤسس الطلب المستمر اللازم لتقدم مستدام.
بيانات الحائزين لم تؤكد بعد سوقًا صاعدًا
تعطي قراءات السلسلة لـ Bitfinex طريقة أخرى للتحقق مما إذا كان الارتفاع سينجو من أول انتكاسة. ارتفعت حصة عرض البيتكوين المحتفظ به بربح من 63% في 17 سبتمبر إلى 78.2% في 22 سبتمبر. يريد المحللون أن يبقى المقياس فوق 75% خلال التصحيح الأول؛ الانخفاض تحت هذا الخط سيشير إلى أن الحائزين العائدين حديثًا إلى الربح قد باعوا خلال التحرك.
بلغت القيمة السوقية للبيتكوين نسبة إلى قيمتها المحققة، أو MVRV، 1.62 في 22 سبتمبر، تحت متوسطها طويل الأجل البالغ حوالي 1.8، وفقًا لـ Bitfinex. يربط المحللون هذا المتوسط بسعر بيتكوين بالقرب من 95,000 دولار عند السعر المحقق الحالي. قالوا إن تجاوزه والتمسك به مع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة سيعزز حالة السوق الصاعد، بينما المحاولة الفاشلة ستشبه حالات التعافي السابقة التي نفد منها الطلب.
يبقى المشترون الجدد في ربح أيضًا. وضعت Bitfinex MVRV للحائزين قصيري الأجل عند 1.20 مقابل أساس تكلفة المجموعة البالغ 71,763 دولار. قال التقرير إن قراءات من 1.3 إلى 1.4 ستتوافق مع سعر فوق 93,000 دولار، وهي منطقة أصبح فيها المشترون الجدد تاريخيًا أكثر عرضة لجني الأرباح.
يقدم الحائزون طويلو الأجل إشارة أقل حسمًا. قالت Bitfinex إن المجموعة باعت عملات حتى أواخر أغسطس، وظل تغير مركزها الإجمالي سلبيًا، رغم تباطؤ البيع. كانت أحدث نسبة ربح الناتج المنفق للحائزين طويلي الأجل المتاحة 0.77 في 16 سبتمبر، مما يعني أن العملات التي أنفقتها تلك المجموعة كانت تتغير ملكيتها تحت متوسط تكلفة الاستحواذ. يريد المحللون أن ترتفع النسبة فوق 1.0 بينما يحافظ البيتكوين على سعره، مما يُظهر أن السوق يمكنه استيعاب المبيعات من الحائزين الذين يجنون الأرباح.
حددت Bitfinex نطاق 87,000–90,000 دولار كمنطقة التعادل للمشترين من يناير الذين تقدمت عملاتهم منذ ذلك الحين إلى مجموعة الحائزين طويلي الأجل. كما وضع تقريرها البيتكوين أعلى بحوالي 12% من متوسط السوق الحقيقي البالغ 76,677 دولار و63% فوق السعر المحقق البالغ 52,785 دولار حتى تاريخ التحليل.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.