تطور منصات الإطلاق على BSC: من Flap إلى Genius، ظل CZ ولعبة Binance

بقلم: Little Cake، Deep Tide TechFlow

أطلقت Genius Foundation منصة genius.fun في 17 سبتمبر، مما يتيح لمجتمع العملات المشفرة إنشاء عملات ميم وإقرانها بأسهم مرمّزة مثل bStocks وxStocks، لتجميع أسهم حقيقية عبر رسوم التداول، وفي النهاية تقديم مقترحات للمساهمين أو حتى الاستحواذ العدائي على الشركات المدرجة.

قفزت عملة GENIUS بأكثر من 40% في 17 سبتمبر.

قد تبدو هذه الرواية جنونية، لكن في سياق المنافسة بين منصات إطلاق عملات الميم على BSC خلال الأسابيع الستة الماضية، فهي أحدث حلقة في سلسلة تطور واضحة. ما يحدث على BSC هو تحول سريع لمنصات إطلاق عملات الميم من "كازينوهات العملات" إلى "بنية تحتية للأسهم المرمّزة".

ثلاث منصات، ثلاثة نماذج، وثلاثة مستويات متصاعدة من الطموح.

Flap: الرائد، "تداول الميم، شارك الأسهم"

Flap هو من أشعل موجة أسهم الميم على BSC.

أجرى تعديلاً جوهرياً على نموذج الإطلاق التقليدي بمنحنى السندات: سمح لعملات الميم باستخدام bStocks من Binance (أسهم أمريكية مرمّزة) كمجمع سيولة، مع تخصيص هذه الأصول كأصول توزيع أرباح. هذا يعني أن حاملي عملات الميم لا يحتفظون بالميم فحسب، بل يتلقون باستمرار رموز أسهم على السلسلة بشكل متناسب.

ببساطة: "تداول الميم واكسب الأسهم."

تأثير الثروة مذهل. تم إقران MarsCoin مع سهم SpaceX المرمّز SPCXB، وبعد إدراجه في التداول الفوري على Binance، ارتفعت قيمته السوقية إلى 260 مليون دولار. وفقاً لبيانات أوائل سبتمبر، وزعت MarsCoin حوالي 4.47 مليون دولار من SPCXB على حاملي الرموز، بينما وزع مشروع آخر هو Bullish حوالي 1.46 مليون دولار من QQQB. في ظل هيكل يخصص 3% من ضريبة التداول بالكامل لحاملي الرموز، تستمر هذه الأرقام في النمو مع حجم التداول.

وفقاً للبيانات الفورية من DefiLlama، حققت Flap حوالي 29.85 مليون دولار من الرسوم، منها حوالي 14.23 مليون دولار خلال الثلاثين يوماً الماضية، وإيرادات البروتوكول حوالي 10.77 مليون دولار. توسعت المنصة إلى أربع سلاسل: BSC وRobinhood Chain وX Layer وMonad، حيث ساهمت BSC بحوالي 95% من الرسوم. تجاوز حجم التداول التراكمي لـ bStocks 30 مليار دولار.

Four.meme: التابع، "أطلق السهم أولاً، ثم أنشئ الميم"

كانت Four.meme سابقاً منصة الإطلاق الرئيسية على BSC، لكنها تخلفت بوضوح في موجة أسهم الميم هذه.

في 8 سبتمبر، غرّد CZ قائلاً "الاكتتابات العامة ستنتقل إلى السلسلة". وفي اللحظة التالية تقريباً، أطلقت Four.meme نموذج 4Stock، وأصدرت أول رمز سهم BNC4، المرتبط بسهم CEA Industries الأمريكي (NASDAQ: BNC).

منطق 4Stock يختلف عن Flap.

Flap يقوم على "إقران عملات الميم مع bStocks الحالية"؛ بينما 4Stock من Four.meme يقوم على "إنشاء رموز على السلسلة للأسهم التي ليس لها bStocks بعد، ليتم استبدالها بنسبة 1:1 عند إدراج Binance لـ bStock المقابل". هذا يعادل آلية "إصدار مسبق". تريد تداول SpaceX لكن bStocks لا تملك SpaceX بعد؟ Four.meme ستنشئها لك أولاً.

بلغت القيمة السوقية لـ BNC4 90 مليون دولار خلال ثلاث ساعات من الإصدار. والأكثر جنوناً هو التأثير خارج السلسلة، حيث قفز سهم BNC الفعلي بأكثر من 50% في التداول قبل افتتاح السوق، من حوالي 3.5 دولار إلى 5.5 دولار. أموال الميم على السلسلة تدفع أسعار أسهم الشركات المدرجة في ناسداك في الاتجاه المعاكس.

ومع ذلك، مشاكل 4Stock واضحة أيضاً. كان سعر BNC4 على السلسلة في وقت ما عشرة أضعاف سعر السهم الأساسي، حيث بيع الرمز المرتبط بسهم 3.5 دولار بأكثر من 30 دولاراً على السلسلة. لا يمكن تسمية هذا العلاوة "اكتشاف السعر"، بل هو وهم سيولة في مجمع ضحل. بعد انحسار الحماس، انخفضت القيمة السوقية لـ BNC4 من 90 مليون دولار إلى أقل من 30 مليون دولار في نفس اليوم.

Genius: المُغيّر، "تداول الميم، استحوذ على الشركات"

Genius.fun يرفع الطموح إلى مستوى جديد بناءً على النموذجين السابقين.

نموذجه يتكون من ثلاث خطوات: ينشئ المجتمع عملة ميم، ويقترن بأسهم مرمّزة (يدعم bStocks وxStocks و4Stocks ومنتجات Ondo)؛ يُستخدم جزء من رسوم التداول لتجميع الأسهم الأساسية، وعند الوصول إلى حجم معين، تقوم المؤسسة "بفك تغليف" الأسهم المرمّزة إلى أسهم حقيقية، وتمارس حقوق المساهمين نيابة عن المجتمع، بما في ذلك التصويت وتقديم المقترحات وحتى شن استحواذ عدائي.

يحصل المنشئون على 1.25% من رسوم التداول، منها 0.25% لإعادة شراء الرموز وقفل العرض. "تتخرج" الرموز إلى PancakeSwap بعد بلوغ عتبة 15 BNB.

بكلمات genius.fun: "لا ينبغي أن يكون تكوين رأس المال حكراً على البنوك الاستثمارية وصناديق الأسهم الخاصة والمستثمرين النشطين. يمكن للميم أن يجذب انتباه العالم في ساعات، ويمكن للرمز أن يحول هذا الانتباه إلى سوق سائلة وخزينة لامركزية تجمع أصولاً حقيقية."

بترجمة ذلك، يعني استخدام الانتشار الفيروسي للميم لجمع الأموال، واستخدام قابلية استرداد الأسهم المرمّزة لتجميع أسهم حقيقية، واستخدام قدرة التنسيق للحوكمة على السلسلة لاستبدال المستثمرين النشطين في وول ستريت، وفي النهاية شن استحواذ عدائي على الشركات المدرجة عبر السلسلة.

حالياً، أصبح $GSTOCK الرائد في الموجة الأولى، وهنأت Genius رسمياً على كونه أول رمز على المنصة يصل إلى قيمة سوقية 10 ملايين دولار، وطرحت سؤالاً: "هل يستطيع GSTOCK الحصول على مقعد في مجلس إدارة شركة خزينة BNB؟"

ظل CZ ولعبة Binance

في موجة أسهم الميم على BSC بأكملها، يستحق دور CZ وBinance التأمل.

في 8 سبتمبر، غرّد CZ قائلاً "الاكتتابات العامة ستنتقل إلى السلسلة"، وأطلقت Four.meme نموذج 4Stock في نفس الوقت تقريباً. bStocks من Binance (أسهم مرمّزة تصدرها Backed Finance) هي الأصول الأساسية للنظام البيئي بأكمله. أدرجت Binance تباعاً أزواج تداول Niulai وMarsCoin، مما أشعل مباشرة تأثير الثروة على منصة Flap.

عند تراكم هذه "المصادفات"، يصعب عدم التكهن بأن Binance تدفع عمداً BSC لتصبح ساحة المعركة الرئيسية لتداول الأسهم المرمّزة. توفر bStocks طبقة الأصول الأساسية، وتوفر منصات الإطلاق المختلفة طبقات التوزيع والتداول، وتوفر ثقافة الميم طبقة الانتشار الفيروسي، وفي النهاية تستقر كل حركة المرور وحجم التداول على BSC وPancakeSwap.

ظهور Genius.fun رفع سقف السرد لهذا النظام البيئي. إذا شن مجتمع بالفعل استحواذاً عدائياً على شركة مدرجة عبر تراكم الأسهم على السلسلة (حتى لو كانت شركة صغيرة مثل CEA Industries)، فإن تأثير انتشار هذه القصة سيتجاوز بكثير ارتفاع أي عملة ميم واحدة.

الماء البارد الذي يجب سكبه

تبدو نماذج المنصات الثلاث خيالية، لكن لكل منها مخاطر واضحة.

يعتمد نموذج توزيع أرباح Flap على حجم التداول. تأتي الأرباح من حجم تداول عملات الميم، وعندما ينحسر الحماس وينكمش حجم التداول، ستتضاءل الأرباح إلى الصفر. وزعت MarsCoin 4.47 مليون دولار من أسهم SpaceX، لكن مصدر هذه الأرباح هو رسوم التداول التي يدفعها المشترون الجدد، وهو هيكل يتطلب تدفق أموال جديدة باستمرار.

يعاني 4Stock من Four.meme من مخاطر انفصال سعري شديدة. بيع BNC4 على السلسلة بسعر 30 دولاراً بينما بيع السهم الأساسي بسعر 3.5 دولار، أي علاوة 10 أضعاف. إذا تم إدراج bStock واستبداله بنسبة 1:1، سيتكبد المشترون بالعلاوة على السلسلة خسائر كبيرة بسبب فرق السعر. 4Stock ليس سهماً، بل رمز مضاربة مع خيار "قد يصبح bStock في المستقبل".

تواجه رواية "الاستحواذ العدائي" من Genius.fun مخاطر تنظيمية. "الإعفاء الابتكاري" من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حدد للتو حدود الامتثال للأسهم المرمّزة، مما يسمح للمُصدرين بمنع ترميز أسهمهم للتداول. منصة تعلن صراحة أن هدفها هو "شن استحواذ عدائي على الشركات المدرجة" ستجذب حتماً انتباه SEC.

الحجم الإجمالي للأصول الأساسية (bStocks) لمسار أسهم الميم بأكمله يبلغ حوالي 118.5 مليون دولار. هذا المجمع ضحل جداً. عندما تتنافس عشرات عملات الميم في نفس الوقت على سيولة bStocks، فإن عمق جانب الأصول غير كافٍ على الإطلاق، وهذا هو السبب الجذري للعلاوات المتعددة على السلسلة.

المنافسة بين منصات إطلاق عملات الميم على BSC تتطور بشكل مرئي من "كازينو ميم خالص" إلى "طبقة بنية تحتية للأسهم المرمّزة". أثبت Flap بنموذج توزيع الأرباح أن أسهم الميم لديها طلب في السوق، وأظهر Four.meme بنموذج 4Stock مسار الإصدار المسبق "ميم أولاً ثم bStock" قابلاً للتطبيق، بينما يحاول Genius.fun ربط اقتصاد الانتباه للميم بحوكمة الشركات في العالم الحقيقي.

نتيجة هذه الحرب تعتمد على متغيرين: إلى أي مدى ستوسع Binance أنواع وعمق bStocks (وهذا يحدد حجم مجمع الأصول الأساسية)، وما إذا كانت الجهات التنظيمية ستتسامح مع لعبة "استخدام عملات الميم لتجميع أسهم الشركات المدرجة".

ساحة المعركة هذه لم تتشكل بعد.