ارتفاع شراء انخفاض البيتكوين دون 77,100 دولار لكن الطلب الفوري يتراجع: بيتفينكس

قالت بيتفينكس ألفا في تحديث للسوق بتاريخ 16 سبتمبر إن متداولي البيتكوين اشتروا الانخفاض عبر العقود الآجلة الدائمة، حتى مع إشارة بيانات السوق الفوري إلى طلب محدود دون الحد الأدنى السابق للنطاق.

تداولت البيتكوين بين 77,100 و81,300 دولار لمدة 24 يومًا بدءًا من 21 أغسطس قبل أن تكسر هذا النطاق هبوطًا قبيل قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وأغلق سعر البيتكوين يوم الثلاثاء عند 75,702 دولار، منخفضًا بنسبة 3.2% ودون أدنى مستوى سجله عند 76,043 دولار بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس.

كان هذا الإغلاق هو الثالث للبيتكوين دون 77,100 دولار في ست جلسات، مما فعّل مسارًا هبوطيًا كانت بيتفينكس قد حددته في تقرير سابق. وقال المحللون إن البيتكوين قد يعيد الآن اختبار مستوى 73,500 دولار، وهو متوسط أساس التكلفة للمستثمرين الذين حصلوا على ممتلكاتهم قبل ثلاثة إلى ستة أشهر.

وأضاف التقرير أن التعافي فوق 77,100 دولار لن يُضعف هذا السيناريو إلا إذا زاد حجم التداول الفوري.

مشترو انخفاض البيتكوين يعيدون بناء مراكز العقود الآجلة

قام متداولو المشتقات في البداية بتقليل تعرضهم أثناء الانخفاض لكنهم سرعان ما عادوا إلى السوق. انخفضت الفائدة المفتوحة على عقود البيتكوين الآجلة العالمية بمقدار 1.7 مليار دولار خلال حركة من الذروة إلى القاع بنسبة 3.5% في 15 سبتمبر، ثم تعافت إلى 52.15 مليار دولار بحلول صباح اليوم التالي.

كانت الفائدة المفتوحة قد بلغت 52.1 مليار دولار قبل الانهيار، مما جعل إجمالي التعرض للعقود الآجلة أعلى قليلاً من مستواه السابق على الرغم من انخفاض السعر.

في الوقت نفسه، ظلت معدلات التمويل إيجابية دون أن تصل إلى مستويات اعتبرتها بيتفينكس مفرطة. واصل المتداولون إضافة تعرض طويل الأجل بينما شكلت البيتكوين قممًا أدنى وقيعانًا أدنى.

وقالت بيتفينكس ألفا لموقع crypto.news: "تتم إعادة إضافة المراكز الطويلة مع بقاء التمويل إيجابيًا، وإن لم يكن مفرطًا، حتى مع استمرار انخفاض السعر بقمم أدنى وقيعان أدنى".

قال المحللون إن تعافي الفائدة المفتوحة يختلف عن حدث الاستسلام، حيث يتحول التمويل عادة إلى سلبي ويقوم المتداولون بإغلاق المراكز ذات الرافعة المالية. وعادة ما تؤدي مثل هذه الأحداث إلى انخفاض حاد في الفائدة المفتوحة بدلاً من إعادة بناء سريعة.

كما أظهر دلتا الحجم التراكمي المجمع، الذي يقيس أوامر السوق من المشترين والبائعين، زيادة في نشاط المتداولين من جانب الشراء بعد أن فقدت البيتكوين مستوى 77,100 دولار. ورافقت تحركات الأسعار الإيجابية تمويل إيجابي وارتفاع في الفائدة المفتوحة، وهو ما وصفه التقرير بأنه شراء للانخفاض في الأسواق الدائمة.

ومع ذلك، أزالت التصفيات بعض الرافعة المالية من السوق. تمت تصفية مراكز طويلة بقيمة 571 مليون دولار تقريبًا عبر أصول العملات المشفرة في 15 سبتمبر، مقارنة بحوالي 100 مليون دولار في المراكز القصيرة. وشكلت البيتكوين والإيثريوم كل منهما ما يقرب من 190 مليون دولار من إجمالي تصفية المراكز الطويلة.

كان هذا الحدث أكبر تصفية للمراكز الطويلة منذ 22 أغسطس. وخلال اختبار سابق لمستوى 77,100 دولار في 10 سبتمبر، بلغ إجمالي التصفيات 562 مليون دولار، وشكلت المراكز الطويلة 86% منها.

طلب البيتكوين الفوري لا يزال ضعيفًا دون 77,100 دولار

أضاف متداولو العقود الآجلة تعرضًا، لكن بيتفينكس وجدت ضغط شراء أقل في السوق الفوري. اتسع خصم كوين بيز الفوري من 0.03% يوم الاثنين إلى 0.08% عند الافتتاح اليومي في 16 سبتمبر، مما يشير إلى طلب أضعف في البورصة الأمريكية مقارنة بأماكن التداول الأخرى.

كان الخصم هو الأعمق منذ 15 أغسطس، عندما تداولت البيتكوين دون 65,000 دولار قبل تقدمها اللاحق. ووفقًا لبيتفينكس، استوعبت العروض السلبية جزءًا من بيع صناديق الاستثمار المتداولة الأخير، لكن المشترين لم يظهروا إلحاحًا كافيًا لإعادة البيتكوين فوق 77,000 دولار.

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية بقيمة 450.4 مليون دولار يوم الثلاثاء. خسر صندوق FBTC التابع لشركة فيديليتي 214.8 مليون دولار، بينما سجل صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك عمليات استرداد بقيمة 161.7 مليون دولار. وشكل الصندوقان معًا 84% من الإجمالي اليومي.

احتل هذا التدفق الخارجي المرتبة 33 من حيث الحجم عبر 687 جلسة تداول منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة في يناير 2024. كما صنفته بيتفينكس في المرتبة 14 من حيث أكبر سحب يومي في عام 2026.

كان الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة أقوى في وقت سابق من سبتمبر. خلال الأسبوع المنتهي في 4 سبتمبر، اجتذبت الصناديق تدفقات داخلة صافية بقيمة 986.7 مليون دولار، بقيادة ما يقرب من 691.5 مليون دولار عبر منتجات البيتكوين التابعة لشركة بلاك روك.

لذلك عكس بيع يوم الثلاثاء جزءًا من الدعم المؤسسي الذي ساعد البيتكوين على البقاء داخل نطاقها من أغسطس إلى سبتمبر. وقالت بيتفينكس إن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة يجب أن توفر الآن قراءة أوضح لمواقف المؤسسات من سوق الخيارات.

مشترو البيتكوين الجدد مسؤولون عن ودائع البورصات

شكل حاملو المدى القصير مصدرًا آخر للبيع مع تحرك البيتكوين دون نطاقها. ارتفعت التدفقات الداخلة إلى البورصات من العملات المحتفظ بها لمدة تقل عن 155 يومًا من حوالي 19,400 بيتكوين إلى 33,100 بيتكوين يوم الثلاثاء.

من الإجمالي، وصلت 23,200 بيتكوين إلى البورصات بخسارة، وهو أعلى مبلغ خلال شهر. وبلغت الودائع الخاسرة من نفس المجموعة 8,260 بيتكوين عبر البورصات الفورية الخارجية الرئيسية، وهي أكبر قراءة منذ 11 أغسطس، عندما تداولت البيتكوين بالقرب من 64,000 دولار.

ظلت الودائع في المنتجات المؤسسية الأمريكية، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة وأدوات الاستثمار، قريبة من مستواها المعتاد البالغ 7,300 بيتكوين. وعزت بيتفينكس التدفقات الداخلة الإضافية إلى البورصات إلى المشترين الجدد الذين يحتفظون بمراكز بحجم التجزئة بدلاً من المستثمرين المؤسسيين.

حصلت المجموعة المتأثرة على 1.23 مليون بيتكوين بين 77,100 و81,300 دولار خلال الأسابيع الأربعة السابقة. ومع تداول البيتكوين دون تلك المنطقة، أصبحت المجموعة الآن تحتفظ بالعملات بخسارة غير محققة.

تسارع الانخفاض أيضًا مع اختفاء الأوامر المعلقة. انخفضت البيتكوين بنحو 1,100 دولار بين الساعة 18:30 و18:45 بالتوقيت العالمي يوم الثلاثاء على الرغم من عدم وجود تدفق صافٍ تقريبًا من المتداولين على بيتفينكس، مما يشير إلى أن المشترين سحبوا أوامر الحد بدلاً من قيام البائعين بضرب العروض بقوة.

حدثت هذه الحركة بالتزامن مع فشل تصويت مجلس الشيوخ على إنهاء النقاش حول قانون CLARITY. حصل الاقتراح على 50 صوتًا مؤيدًا و49 معارضًا، مما جعله أقل بعشرة أصوات من الستين المطلوبة لفتح النقاش.

البيتكوين تواجه دعمًا عند 75,412 و73,500 دولار

وضعت بيتفينكس منطقة الدعم الأولى بين 74,985 و75,412 دولار، وهي تجمع بين أدنى مستوى يوم الثلاثاء ومتوسط سعر شراء البيتكوين لشركة Strategy ومجموعة تصفية كانت موجودة سابقًا بين 75,000 و76,000 دولار.

تمتلك Strategy نحو 845,050 بيتكوين بمتوسط تكلفة 75,412 دولار، وفقًا للتقرير. انخفض أدنى مستوى يوم الثلاثاء إلى ما دون أساس تكلفة الشركة قبل أن تغلق البيتكوين فوقه بنحو 0.4%.

لكي تصمد منطقة الدعم، قالت بيتفينكس إن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة يجب أن تستقر بينما تظل الفائدة المفتوحة في خيارات 18 سبتمبر عند سعر تنفيذ 75,000 دولار محدودة. وسيؤدي الكسر المستمر دون المنطقة إلى كشف أساس تكلفة حاملي الثلاثة إلى الستة أشهر عند 73,500 دولار.

دون 73,500 دولار، حدد التقرير 71,300 دولار كسعر محقق لحاملي المدى القصير. يقع المستوى أيضًا بالقرب من عقدة حجم بين 70,000 و71,500 دولار تحتوي على تركيز أساس تكلفة يقارب 350,000 بيتكوين.

ستكون العودة إلى نطاق الربع الأول بين 62,500 و71,000 دولار ذات آثار أكثر خطورة وفقًا لنموذج بيتفينكس. وقال المحللون إن الإغلاق داخل هذا النطاق سيشير إلى عودة إلى نظام السوق الهابطة بدلاً من انخفاض مؤقت ضمن هيكل ما بعد أغسطس.

كما دفع متداولو الخيارات مبالغ أكبر مقابل الحماية من الهبوط بعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت الفائدة المفتوحة لانتهاء صلاحية 18 سبتمبر بنسبة 22% خلال الأسبوع، مع زيادة عقود الشراء بنسبة 30% وعقود البيع بنسبة 12%. واتجهت انعكاسات المخاطر ذات دلتا 25 نحو عقود البيع عبر انتهاءات سبتمبر وأكتوبر وديسمبر.

قبل القرار، حدد تحليل سابق لبيتفينكس مناطق تصفية كبيرة بالقرب من 76,000 و82,000 دولار. ومنذ ذلك الحين تم اختبار المجموعة الأدنى، مع تصفية أكثر من 500 مليون دولار لتصفية المراكز حول 75,000 إلى 76,000 دولار.

ارتفع ارتباط البيتكوين لمدة 10 أيام بمؤشر S&P 500 إلى 0.76 من 0.20 في 11 سبتمبر، بينما ارتفع ارتباطه بمؤشر ناسداك 100 إلى 0.66 من 0.15. وخلال الفترة نفسها، انخفض ارتباطه بالذهب من 0.79 إلى 0.51، وفقًا لبيتفينكس.

من 8 سبتمبر إلى 15 سبتمبر، انخفضت البيتكوين بنسبة 3.7% مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 4.8% إلى 5%. وأغلق العائد المعدل حسب التضخم لأجل 10 سنوات عند 2.62%، مما رفع العائد المتاح على ديون الحكومة الأمريكية بينما واصلت البيتكوين التداول كأصل غير مدر للعائد.